Что такое фонд облигаций? Как он работает, преимущества, налоги и типы

Что такое фонд облигаций?

Фонд облигаций — это взаимный фонд или биржевой фонд (ETF), который покупает и продает долговые инструменты, такие как государственные и корпоративные облигации. Основная цель фонда облигаций — генерировать ежемесячный доход для инвесторов.

Для инвестора фонд облигаций является альтернативой покупке отдельных облигаций. Инвестор в фонд облигаций покупает акции фонда, который покупает и продает множество облигаций. Как правило, управляющий фондом облигаций покупает и продает облигации в зависимости от рыночных условий и редко держит облигации до погашения.

Ключевые выводы

• Фонд облигаций инвестирует, прежде всего, в портфель облигаций с фиксированным доходом, таких как муниципальные и корпоративные облигации.
• Фонды облигаций предоставляют диверсификацию для инвесторов при низких минимальных инвестициях.
• Из-за обратной зависимости между процентными ставками и ценами на облигации, долгосрочная облигация имеет больший риск процентных ставок, чем краткосрочная облигация.

Как работают фонды облигаций?

Для многих инвесторов фонд облигаций является более эффективным способом инвестирования, чем покупка отдельных облигаций. В отличие от отдельных облигаций, фонды облигаций не имеют даты погашения основной суммы долга, поэтому сумма основного капитала, инвестированная в фонд, может время от времени колебаться.

Инвесторы в фонды облигаций получают ежемесячные выплаты, которые отражают состав всех облигаций в фонде, что означает, что выплата процентного дохода будет варьироваться ежемесячно.

Типы фондов облигаций

Большинство фондов облигаций состоят из определенного типа облигаций, таких как корпоративные или государственные облигации.

Они также ориентированы на время до погашения, например, краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

Инвесторы могут выбирать фонды облигаций, которые покупают только самые высококачественные и безопасные облигации, такие как облигации правительства США или облигации компаний с высоким кредитным рейтингом. Высококачественные облигации приносят более низкий доход, чем более рискованные облигации.

Инвесторам следует отметить, что облигации правительства США считаются облигациями с самым высоким кредитным рейтингом. Фонды облигаций, специализирующиеся на ценных бумагах Казначейства США, включая казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS), являются самыми безопасными, но предлагают самый низкий потенциальный доход.

Более рискованные варианты

Другие фонды инвестируют только в более рискованные облигации — высокодоходные или «мусорные» облигации. Фонды облигаций, которые инвестируют в более рискованные облигации, предлагают более высокую доходность наряду с более высоким риском дефолта со стороны эмитента облигаций.

Существуют также фонды облигаций, которые имеют комбинацию различных типов облигаций для создания опций с несколькими классами активов.

Преимущества фондов облигаций

Фонды облигаций являются привлекательным вариантом по сравнению с покупкой отдельных облигаций. Они обеспечивают большую диверсификацию портфеля, чем отдельный инвестор мог бы управлять самостоятельно.

Инвестируя в фонд облигаций, инвестору нужно только платить годовую комиссию, которая покрывает расходы на маркетинг, администрирование и профессиональное управление. Альтернативой является покупка нескольких облигаций по отдельности и покрытие связанных с каждой из них транзакционных издержек.

Поскольку фонд обычно инвестирует во множество облигаций с разными сроками погашения, влияние показателей любой одной облигации уменьшается.

Еще одним преимуществом взаимного фонда облигаций является то, что он предоставляет доступ к профессиональным управляющим портфелем, которые обладают экспертными знаниями для исследования и анализа кредитоспособности эмитентов облигаций и рыночных условий, прежде чем покупать или продавать акции фонда.

Например, управляющий фондом может заменить облигации, когда кредитный рейтинг эмитента понижается или когда эмитент «вызывает» или погашает облигацию до срока ее погашения.

Специальные соображения

Фонды облигаций могут быть проданы в любое время по их текущей рыночной чистой стоимости активов (NAV), что может привести к получению прибыли или убытка от капитала. Отдельные облигации может быть сложнее продать.

С точки зрения налогообложения, некоторые инвесторы с более высокими налоговыми ставками могут обнаружить, что они имеют более высокую доходность после уплаты налогов от инвестиций в фонд муниципальных облигаций, освобожденных от налогообложения, чем от инвестиций в фонд облигаций, облагаемых налогом.

Из-за обратной зависимости между процентными ставками и ценами на облигации, долгосрочная облигация несет больший риск процентных ставок, чем краткосрочная облигация. Поэтому чистая стоимость активов фондов облигаций с более длительными сроками погашения будет сильно зависеть от изменений процентных ставок. Это, в свою очередь, повлияет на то, сколько процентного дохода фонд сможет ежемесячно распределять своим участникам.

ETF облигаций

ETF облигаций существуют меньше времени, чем взаимные фонды облигаций, причем iShares запустил первый фонд ETF облигаций в 2002 году. Большинство из этих предложений стремятся реплицировать различные индексы облигаций, хотя растет и число активно управляемых продуктов.

ETF часто имеют более низкие комиссии, чем их аналоги — взаимные фонды. Как и акции, ETF торгуются в течение всего дня. Цены на акции могут колебаться каждую минуту и могут сильно отличаться в течение торгового дня.

ETF облигаций работают во многом как закрытые фонды, поскольку они покупаются через брокерский счет, а не напрямую у компании-фонда.

Когда инвестор желает продать, ETF должны быть проданы на открытом рынке. Компания-фонд не будет выкупать акции, как это делается с открытыми взаимными фондами.

Какие существуют типы ETF облигаций?

Существует множество ETF облигаций и взаимных фондов облигаций на выбор. К ним относятся фонды, которые инвестируют в муниципальные облигации Калифорнии, государственные облигации США или международные государственные облигации, инвестиционные облигации с высоким кредитным рейтингом и безналоговые облигации. Фонды могут инвестировать в краткосрочные, среднесрочные или долгосрочные облигации.

Каковы крупнейшие ETF облигаций?

Тремя крупнейшими ETF облигаций на момент написания статьи являются iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG), Vanguard Total Bond Market ETF (BND) и Vanguard Total International Bond ETF (BNDX).

Каковы самые доходные взаимные фонды облигаций?

По состоянию на конец первого квартала 2024 года самыми доходными взаимными фондами облигаций среди 10 крупнейших фондов и их годовой доходностью были:

• PIMCO Income International (PIMIX), 8.05%
• American Funds Bond Fund of America (RBFGX), 1.40%
• Dodge & Cox Income X (DOXIX), 4.16%

Заключение

ETF облигаций и взаимные фонды облигаций являются альтернативой индивидуальному подбору облигаций для инвестора, заинтересованного в получении стабильного потока дохода.

Как и облигации, фонды облигаций, как правило, являются выбором для консервативного инвестора. Как и в случае с любыми инвестициями, немного больший риск имеет потенциал для относительно большей прибыли.