Определение, формула и пример доходности, эквивалентной облигации (BEY)
Доходность, эквивалентная облигации (BEY), является метрикой, которая позволяет инвесторам рассчитать годовой процентный доход по ценным бумагам с фиксированным доходом, даже если они представляют собой дисконтированные краткосрочные инструменты, которые выплачиваются только ежемесячно, ежеквартально или полугодовые.
Имея под рукой показатели BEY, инвесторы могут сравнивать доходность этих инвестиций с доходностью традиционных ценных бумаг с фиксированным доходом, которые имеют срок действия год или более и приносят годовую доходность. Это позволяет инвесторам принимать более обоснованные решения при формировании своих портфелей с фиксированным доходом.
Как рассчитать BEY
Формула BEY рассчитывается путем деления разницы между номинальной стоимостью облигации и ценой покупки облигации на цену облигации. Затем этот ответ умножается на 365, деленное на «d», которое представляет собой количество дней, оставшихся до погашения облигации. Другими словами, первая часть уравнения — это стандартная формула доходности, используемая для расчета доходности традиционных облигаций, а вторая часть формулы приводит первую часть к годовой, чтобы определить эквивалентный показатель для дисконтированных облигаций.
Формула BEY:
BEY = (FV - PV) / PV * 365 / d
где:
FV — номинальная стоимость облигации
PV — цена покупки облигации
d — количество дней до погашения облигации
Пример BEY
Предположим, инвестор покупает бескупонную облигацию номиналом 1000 долларов США за 900 долларов США и ожидает получить номинальную стоимость через шесть месяцев. В этом случае инвестор получит 100 долларов США. Чтобы определить BEY, вычтем номинальную стоимость облигации из фактической цены, уплаченной за облигацию:
basic
1000 долларов США - 900 долларов США = 100 долларов США
Затем мы делим 100 долларов США на 900 долларов США, чтобы получить доходность инвестиций, которая составляет 11%. Вторая часть формулы приводит 11% к годовой, умножая их на 365, деленное на количество дней до погашения облигации, которое составляет половину от 365. Таким образом, доходность, эквивалентная облигации, составляет 11% * 2 = 22%.
Заключение
BEY — это полезная метрика, которая позволяет инвесторам сравнивать доходность дисконтированных ценных бумаг с фиксированным доходом с доходностью традиционных облигаций. Используя формулу BEY, инвесторы могут принимать более обоснованные решения при формировании своих портфелей с фиксированным доходом.
Вопросы и ответы
Что такое доходность к погашению (BEY)?
Доходность к погашению (BEY, Bond Equivalent Yield) — это показатель доходности облигации, который учитывает не только купонные выплаты, но и изменение цены облигации до погашения. BEY выражается в процентах годовых и показывает, какую доходность получит инвестор, если он будет держать облигацию до погашения и реинвестировать все купонные выплаты по ставке BEY.
Как рассчитать доходность к погашению (BEY)?
Существует несколько способов рассчитать BEY. Один из наиболее распространенных методов — использовать следующую формулу:
BEY = (C + (FV - PV) / N) / ((FV + PV) / 2)
где:
C — купонный доход за год
FV — номинальная стоимость облигации
PV — текущая рыночная цена облигации
N — количество лет до погашения
Чем отличается доходность к погашению (BEY) от доходности к погашению (YTM)?
Доходность к погашению (BEY) и доходность к погашению (YTM) — это два разных показателя доходности облигаций. BEY учитывает реинвестирование купонных выплат по ставке BEY, в то время как YTM не учитывает реинвестирование. В результате, BEY обычно выше, чем YTM.
Когда использовать доходность к погашению (BEY)?
Доходность к погашению (BEY) полезна для сравнения доходности облигаций с разными сроками погашения и купонными ставками. Она также полезна для оценки того, какую доходность инвестор может получить, если он будет держать облигацию до погашения и реинвестировать все купонные выплаты.
Пример расчета доходности к погашению (BEY)
Рассмотрим облигацию с номинальной стоимостью 1000 рублей, купонной ставкой 10% годовых и сроком погашения 5 лет. Текущая рыночная цена облигации составляет 950 рублей.
