Черный лебедь на фондовом рынке: что это такое, примеры и история

Что такое Черный лебедь?

Черный лебедь — это непредсказуемое событие, которое выходит за рамки обычных ожиданий и имеет потенциально серьезные последствия. Черные лебеди характеризуются своей крайней редкостью, сильным воздействием и широко распространенным утверждением, что они были очевидны задним числом.

Примеры Черных лебедей:

• Обвал рынка недвижимости 2008 года, который привел к Великой рецессии.
• Пандемия COVID-19.
• Террористические атаки 11 сентября.
• Гиперинфляционный кризис в Зимбабве.

Ключевые выводы:

• Черный лебедь — это чрезвычайно редкое событие с серьезными последствиями.
• Его невозможно предсказать заранее, хотя после того, как оно произошло, многие ошибочно утверждают, что оно должно было быть предсказуемым.
• Черные лебеди могут нанести катастрофический ущерб экономике, негативно влияя на рынки и инвестиции, но даже использование надежного моделирования не может предотвратить событие Черного лебедя.
• Опора на стандартные инструменты прогнозирования может как не предсказать, так и потенциально увеличить уязвимость к Черным лебедям, распространяя риск и создавая ложное чувство безопасности.
• Термин был популяризирован книгой Нассима Николаса Талеба «Черный лебедь».

Нассим Николас Талеб

Термин «Черный лебедь» был популяризирован Нассимом Николасом Талебом, профессором финансов, писателем и бывшим трейдером с Уолл-стрит. Талеб писал об идее события Черного лебедя в книге 2007 года, опубликованной до событий финансового кризиса 2008 года. Талеб утверждал, что поскольку события Черного лебедя невозможно предсказать из-за их крайней редкости, но они имеют катастрофические последствия, важно всегда предполагать, что событие Черного лебедя возможно, каким бы оно ни было, и пытаться планировать свои действия соответственно. Некоторые считают, что диверсификация может предложить некоторую защиту, когда событие Черного лебедя действительно происходит.

Черные лебеди и обвал рынка недвижимости

Одним из наиболее часто цитируемых примеров события Черного лебедя был обвал рынка недвижимости 2008 года. Он произошел вскоре после публикации книги «Черный лебедь» в 2007 году и соответствовал всем пунктам описания Талеба: до обвала было невозможно рассчитать вероятность того, что рынок недвижимости находится в пузыре, несмотря на серьезные экономические последствия. После того, как пузырь лопнул, многие эксперты выдвинули постфактум рациональные объяснения того, почему коллапс был неизбежен; однако лишь немногие экономисты и управляющие активами предвидели его.

Другие примеры событий Черного лебедя:

• Гиперинфляция в Зимбабве: Также в 2008 году в Зимбабве произошел самый худший случай гиперинфляции в 21 веке с пиковым уровнем инфляции более 79,6 млрд процентов. Уровень инфляции такой величины практически невозможно предсказать, и он может легко привести страну к финансовому краху.
• Технологический пузырь: Технологический пузырь 2001 года — еще одно событие Черного лебедя, которое имеет сходство с финансовым кризисом 2008 года. Америка переживала быстрый экономический рост и рост частного богатства, прежде чем экономика катастрофически рухнула. Поскольку интернет находился на ранней стадии развития с точки зрения коммерческого использования, различные инвестиционные фонды вкладывали средства в технологические компании с завышенной стоимостью и отсутствием рыночной привлекательности. Когда эти компании обанкротились, фонды сильно пострадали, и риск убытков перешел к инвесторам. Цифровой рубеж был новым, поэтому предсказать коллапс было практически невозможно.
• Коллапс LTCM: В качестве еще одного примера, ранее успешный хедж-фонд Long-Term Capital Management (LTCM) был обанкрочен в 1998 году в результате эффекта домино, вызванного дефолтом по долгам российского правительства, чего компьютерные модели компании не могли предсказать.
• Пандемия COVID-19: Более свежим примером может быть появление вируса COVID-19, который вызвал пандемию в 2020 году, нарушив работу рынков и экономик по всему миру.

Что такое событие Черного лебедя на фондовом рынке?

Событие Черного лебедя на фондовом рынке часто представляет собой обвал рынка, который превышает шесть стандартных отклонений, что делает его чрезвычайно редким с точки зрения вероятности. Некоторые утверждают, что цены на акции имеют «толстые хвосты» и что такие события на самом деле происходят чаще, чем показывают статистические данные.

Почему это называется событием Черного лебедя?

Черный лебедь считается редким, поскольку большинство лебедей белые. На самом деле, ходят слухи, что когда-то считалось, что черных лебедей вообще не существует, пока наконец не был обнаружен один. Урок заключается в том, что то, что мы считаем очень редкими событиями, может быть более распространенным, чем мы думали раньше.

Что такое событие Серого лебедя?

Событие Серого лебедя — это аномалия, которая более вероятна, чем Черный лебедь. В результате люди могут лучше подготовиться и хеджировать риски, связанные с Серым лебедем, чем с Черным лебедем.

Суть

Событие Черного лебедя — это значительное событие, которое практически невозможно предсказать, но после того, как оно произошло, кажется неизбежным. Такие события могут оказаться весьма разрушительными для фондового рынка, где инвесторы тратят миллионы, пытаясь предсказать непредсказуемые события.