Поведенческие финансы: предубеждения, эмоции и финансовое поведение

Поведенческие финансы — это область исследования, которая изучает, как психологические факторы влияют на финансовые решения людей. Эта область возникла на стыке психологии и экономики, и она помогает нам понять, почему люди принимают те или иные финансовые решения, и как эти решения влияют на рынки.

Ключевые концепции поведенческих финансов

• Ментальный учет: Люди склонны выделять деньги на определенные цели. Например, вы можете выделять деньги на отпуск, на покупку новой машины или на оплату счетов.
• Стадное поведение: Люди склонны копировать поведение большинства. Это может привести к тому, что люди будут покупать акции, которые уже растут в цене, или продавать акции, которые уже падают в цене.
• Эмоциональный разрыв: Люди склонны принимать решения на основе сильных эмоций, таких как страх, жадность или гнев. Это может привести к тому, что люди будут принимать нерациональные финансовые решения.
• Якорение: Люди склонны привязывать свои расходы к определенному уровню. Например, вы можете тратить столько же денег, сколько вы тратили в прошлом, даже если ваши доходы изменились.
• Самоатрибуция: Люди склонны переоценивать свои знания и навыки. Это может привести к тому, что люди будут принимать нерациональные финансовые решения, основанные на излишней уверенности в себе.

Некоторые предубеждения, выявленные поведенческими финансами

• Подтверждающее предубеждение: Люди склонны искать информацию, которая подтверждает их уже существующие убеждения. Это может привести к тому, что люди будут игнорировать информацию, которая противоречит их убеждениям.
• Опытное предубеждение: Люди склонны переоценивать вероятность того, что событие произойдет снова, если оно уже произошло в прошлом. Это может привести к тому, что люди будут принимать нерациональные финансовые решения, основанные на прошлом опыте.
• Неприятие потерь: Люди склонны больше бояться потерь, чем радоваться прибыли. Это может привести к тому, что люди будут удерживать убыточные инвестиции и продавать прибыльные инвестиции.
• Знакомое предубеждение: Люди склонны инвестировать в то, что им знакомо. Это может привести к тому, что люди будут недостаточно диверсифицировать свои инвестиции.

Поведенческие финансы на фондовом рынке

Гипотеза эффективного рынка (ГЭР) утверждает, что цены на акции всегда отражают всю доступную информацию. Однако многие исследования показали, что существуют долгосрочные исторические явления на фондовых рынках, которые противоречат ГЭР и не могут быть правдоподобно объяснены моделями, основанными на рациональности инвесторов.

Поведенческие финансы исходят из того, что рынки не являются полностью эффективными. Это позволяет наблюдать, как психологические и социальные факторы могут влиять на покупку и продажу акций.

Понимание и использование поведенческих финансов может помочь анализировать движения фондового рынка и других торговых рынков. В целом, теории поведенческих финансов также использовались для более четкого объяснения существенных рыночных аномалий, таких как пузыри и глубокие рецессии.

Что нам говорят поведенческие финансы?

Поведенческие финансы помогают нам понять, как финансовые решения, такие как инвестиции, платежи, риск и личные долги, сильно зависят от человеческих эмоций, предубеждений и когнитивных ограничений ума при обработке и реагировании на информацию.

Чем поведенческие финансы отличаются от основной финансовой теории?

Основная теория, с другой стороны, делает в своих моделях допущения, что люди являются рациональными субъектами, что они свободны от эмоций или влияния культуры и социальных отношений, и что люди являются эгоистичными максимизаторами полезности. Она также предполагает, что рынки являются эффективными, а фирмы — рациональными организациями, максимизирующими прибыль. Поведенческие финансы опровергают каждое из этих предположений.

Как знание поведенческих финансов помогает?

Понимая, как и когда люди отклоняются от рациональных ожиданий, поведенческие финансы предоставляют нам основу для принятия более рациональных решений в финансовых вопросах.

Пример открытия в поведенческих финансах

Инвесторы, как было установлено, систематически держат убыточные инвестиции гораздо дольше, чем предсказывают рациональные ожидания, и они также слишком рано продают прибыльные инвестиции. Это известно как эффект диспозиции, который является продолжением концепции неприятия потерь в область инвестирования. Вместо того чтобы зафиксировать убыток на бумаге, инвесторы, удерживающие убыточные позиции, могут даже удвоить ставки и взять на себя больший риск в надежде выйти в ноль.