Бермудская Опционы: Что Это Такое, Примеры, Преимущества и Недостатки

Бермудские опционы — это разновидность экзотических опционных контрактов, которые могут быть исполнены только в заранее определенные даты — чаще всего в один день каждого месяца.

Это своего рода вариация американских опционов, которые позволяют держателям опциона исполнять их в любое время до истечения срока. Бермудские опционы позволяют инвесторам покупать или продавать ценную бумагу или базовый актив по заранее установленной цене в определенные даты, а также в дату окончания срока действия опциона.

Особенности Бермудских Опционов

Бермудские опционы дают возможность инвестору исполнить опцион досрочно, но только в установленные даты до истечения срока его действия. Эти даты исполнения, как правило, назначаются с интервалом в один месяц.

Премии за бермудские опционы, как правило, ниже, чем премии за американские опционы, которые можно исполнить в любое время до истечения срока. Это связано с ограничением возможности досрочного исполнения бермудских опционов.

Преимущества и Недостатки Бермудских Опционов

Преимущества:

• Премии за бермудские опционы ниже, чем за американские опционы
• Бермудские опционы позволяют инвесторам исполнять опцион в определенные даты до истечения срока

Недостатки:

• Премии за бермудские опционы выше, чем за европейские опционы
• Возможность досрочного исполнения не гарантирует, что это будет наиболее выгодное время для инвестора

Пример Бермудского Опциона

Предположим, инвестор владеет акциями Tesla Inc. Инвестор приобрел эти акции по $250 за штуку и хочет застраховаться от падения цены акций компании.

Он покупает бермудский put-опцион со сроком истечения 6 месяцев и страйком $245. Опцион стоит $3 (или $300, так как каждый опционный контракт представляет 100 акций). Этот опцион защищает позицию инвестора от снижения цены ниже $245 в течение следующих 6 месяцев. Однако функция «Бермуды» позволяет инвестору исполнить опцион досрочно 1-го числа каждого месяца начиная с 4-го месяца.

Цена акции снижается до $200, и к 1-му числу 4-го месяца действия опциона инвестор исполняет put-опцион. Позиция по акциям была ликвидирована по цене $200, в то время как страйк опциона в $245 обеспечил прибыль в $45 от put-опциона. Таким образом, инвестор в итоге вышел из позиции по цене $245 за вычетом $300 стоимости премии и комиссионных брокера.

Однако, если бы цена акции существенно выросла после исполнения опциона, например, до $300 к моменту истечения опциона, инвестор упустил бы эти прибыли. Хотя бермудские опционы предоставляют гибкость досрочного исполнения, это не обязательно означает, что решение инвестора об исполнении будет правильным или прибыльным.