Bespoke CDO, или Collateralized Debt Obligation, — это структурированный финансовый продукт, который дилер создает для определенной группы инвесторов и адаптирует к их потребностям. Группа инвесторов обычно покупает один транш bespoke CDO, а остальные транши остаются у дилера, который обычно пытается хеджировать потенциальные убытки с помощью других финансовых продуктов, таких как кредитные деривативы.
В настоящее время bespoke CDO чаще называют bespoke tranche или bespoke tranche opportunity (BTO).
Ключевые особенности bespoke CDO
Индивидуальная настройка: Bespoke CDO создается с учетом потребностей конкретной группы инвесторов.
Высокая доходность: Bespoke CDO могут предлагать доходность выше рыночной.
Диверсификация: Bespoke CDO обычно включают в себя пул кредитов от нескольких заемщиков, что снижает риск.
Низкая ликвидность: Bespoke CDO не имеют активного вторичного рынка, что затрудняет их продажу.
Непрозрачность ценообразования: Цену bespoke CDO сложно определить из-за отсутствия данных о сделках.
Высокий риск: Bespoke CDO являются сложными и нерегулируемыми инструментами, что делает их более рискованными для индивидуальных инвесторов.
История bespoke CDO
Bespoke CDO, как и CDO в целом, потеряли популярность из-за своей роли в финансовом кризисе 2007-2009 годов. Однако с 2016 года bespoke CDO начали возвращаться на рынок под новым названием — bespoke tranche opportunity (BTO).
Применение bespoke CDO
Bespoke CDO в основном используются хедж-фондами и другими институциональными инвесторами для:
Получения высокой доходности: Bespoke CDO могут предлагать доходность выше рыночной.
Управления рисками: Bespoke CDO могут быть использованы для хеджирования рисков, связанных с другими инвестициями.
Диверсификации портфеля: Bespoke CDO могут быть использованы для диверсификации портфеля инвестора.
Пример использования bespoke CDO
Citigroup является одним из ведущих дилеров bespoke CDO. В 2016 году банк заключил сделки на сумму 7 миллиардов долларов США. Для повышения прозрачности Citigroup предлагает стандартизированный портфель кредитных дефолтных свопов, которые обычно используются для создания bespoke CDO. Банк также публикует структуру ценообразования траншей bespoke CDO на своем клиентском портале.
Преимущества и недостатки bespoke CDO
Преимущества:
Индивидуальная настройка
Высокая доходность
Диверсификация
Недостатки:
Низкая ликвидность
Непрозрачность ценообразования
Высокий риск
Заключение
Bespoke CDO — это сложный финансовый инструмент, который может быть использован для получения высокой доходности, управления рисками и диверсификации портфеля. Однако bespoke CDO также являются неликвидными, непрозрачными и высокорискованными инструментами, поэтому они подходят не всем инвесторам.
Вопросы и ответы
Что такое Bespoke CDO?
Bespoke CDO (Collateralized Debt Obligation) — это структурированный финансовый продукт, созданный дилером для определенной группы инвесторов с учетом их индивидуальных потребностей. Группа инвесторов обычно приобретает один транш bespoke CDO, а остальные транши остаются у дилера, который хеджирует потенциальные убытки с помощью других финансовых инструментов, таких как кредитные деривативы.
Чем bespoke CDO отличается от обычного CDO?
Bespoke CDO отличается от традиционных CDO тем, что он создается под заказ для конкретного инвестора, а не выпускается массово. Это позволяет инвестору получить продукт, который полностью соответствует его требованиям по риску и доходности.
Каковы преимущества bespoke CDO?
Индивидуальная настройка: Bespoke CDO создается с учетом потребностей конкретного инвестора.
Высокая доходность: Bespoke CDO могут предлагать доходность выше рыночной.
Диверсификация: Bespoke CDO обычно включают в себя пул кредитов от нескольких заемщиков, что снижает риск.
Каковы недостатки bespoke CDO?
Низкая ликвидность: Bespoke CDO не имеют активного вторичного рынка, что затрудняет их продажу.
Непрозрачность ценообразования: Цену bespoke CDO сложно определить из-за отсутствия данных о сделках.
Высокий риск: Bespoke CDO являются сложными и нерегулируемыми инструментами, что делает их более рискованными для индивидуальных инвесторов.
Кто использует bespoke CDO?
Bespoke CDO в основном используются хедж-фондами и другими институциональными инвесторами для получения высокой доходности, управления рисками и диверсификации портфеля.
Каковы риски, связанные с bespoke CDO?
Bespoke CDO являются сложными и нерегулируемыми инструментами, что делает их более рискованными для индивидуальных инвесторов. Основные риски, связанные с bespoke CDO, включают:
Риск дефолта: Заемщики, чьи кредиты входят в состав bespoke CDO, могут не выполнить свои обязательства, что приведет к убыткам для инвесторов.
Риск ликвидности: Bespoke CDO не имеют активного вторичного рынка, что затрудняет их продажу и может привести к убыткам, если инвестору срочно потребуется получить наличные.
Риск непрозрачности: Bespoke CDO являются сложными инструментами, и их ценообразование может быть непрозрачным, что увеличивает риск для инвесторов.
Как инвестировать в bespoke CDO?
Инвестирование в bespoke CDO доступно только для квалифицированных инвесторов, таких как хедж-фонды и институциональные инвесторы. Индивидуальные инвесторы не могут напрямую инвестировать в bespoke CDO.
Каковы перспективы bespoke CDO?
Bespoke CDO остаются популярным инструментом для хедж-фондов и других институциональных инвесторов. Ожидается, что рынок bespoke CDO будет продолжать расти в ближайшие годы.
Где можно найти дополнительную информацию о bespoke CDO?
