Коэффициент покрытия активами: определение, расчет и пример

Коэффициент покрытия активами — это финансовый показатель, который измеряет, насколько хорошо компания может погасить свои долги путем продажи или ликвидации своих активов. Коэффициент покрытия активами важен, поскольку он помогает кредиторам, инвесторам и аналитикам оценить финансовую платежеспособность компании. Банки и кредиторы часто ищут минимальный коэффициент покрытия активами, прежде чем предоставить кредит.

Понимание коэффициента покрытия активами

Коэффициент покрытия активами дает кредиторам и инвесторам возможность оценить уровень риска, связанного с инвестированием в компанию. После того, как коэффициент покрытия активами рассчитан, его можно сравнить с коэффициентами компаний в той же отрасли или секторе.

Важно отметить, что коэффициент менее надежен при сравнении с компаниями разных отраслей. Компании в определенных отраслях могут иметь больше долгов на своем балансе, чем другие.

Например, у компании-разработчика программного обеспечения может не быть большого долга, в то время как нефтедобывающая компания обычно более капиталоемкая, то есть она несет больше долгов для финансирования дорогостоящего оборудования, такого как нефтяные вышки, но при этом имеет активы на своем балансе для обеспечения кредитов.

Расчет коэффициента покрытия активами

Коэффициент покрытия активами рассчитывается по следующей формуле:

((Активы - Нематериальные активы) - (Текущие обязательства - Краткосрочный долг)) / Общий долг


В этом уравнении «активы» относятся к общим активам, а «нематериальные активы» — это активы, которые нельзя физически потрогать, такие как деловая репутация или патенты. «Текущие обязательства» — это обязательства, подлежащие погашению в течение одного года, а «краткосрочный долг» — это долг, который также подлежит погашению в течение одного года. «Общий долг» включает как краткосрочный, так и долгосрочный долг. Все эти позиции можно найти в годовом отчете.

Как используется коэффициент покрытия активами

Компании, которые выпускают акции или собственный капитал для привлечения средств, не имеют финансового обязательства возвращать эти средства инвесторам. Однако компании, которые выпускают облигации для привлечения средств или берут капитал у банков или других финансовых компаний, обязаны своевременно производить выплаты и, в конечном итоге, возвращать основную сумму взятого кредита.

В связи с этим банки и инвесторы, владеющие долговыми обязательствами компании, хотят знать, что доходов или прибыли компании достаточно для покрытия будущих долговых обязательств, но они также хотят знать, что произойдет, если доходы упадут.

Другими словами, коэффициент покрытия активами — это коэффициент платежеспособности. Он измеряет, насколько хорошо компания может покрыть свои краткосрочные долговые обязательства своими активами. Компания, имеющая больше активов, чем краткосрочных долгов и обязательств, сигнализирует кредитору о том, что у компании больше шансов вернуть одолженные ей средства в случае, если доходы компании не смогут покрыть долг.

Чем выше коэффициент покрытия активами, тем больше раз компания может покрыть свой долг. Следовательно, компания с высоким коэффициентом покрытия активами считается менее рискованной, чем компания с низким коэффициентом покрытия активами.

Если доходов недостаточно для покрытия финансовых обязательств компании, компания может быть вынуждена продать активы для получения денежных средств. Коэффициент покрытия активами говорит кредиторам и инвесторам, во сколько раз активы компании могут покрыть ее долги в случае, если доходов недостаточно для покрытия выплат по долгам.

По сравнению с коэффициентом обслуживания долга, коэффициент покрытия активами является крайним или последним средством, поскольку покрытие активами является крайним использованием стоимости активов в сценарии ликвидации, что не является экстраординарным событием.

Особые соображения

Существует один нюанс, который следует учитывать при интерпретации коэффициента покрытия активами. Активы, указанные в балансе, учитываются по их балансовой стоимости, которая часто выше, чем ликвидационная или продажная стоимость в случае, если компании потребуется продать активы для погашения долгов. Коэффициент покрытия может быть несколько завышен. Эту проблему можно частично устранить, сравнив коэффициент с другими компаниями в той же отрасли.

Пример коэффициента покрытия активами

Например, предположим, что у компании Exxon Mobil Corporation (XOM) коэффициент покрытия активами равен 1,5, что означает, что активов в 1,5 раза больше, чем долгов. Предположим, что у Chevron Corporation (CVX), которая находится в той же отрасли, что и Exxon, сопоставимый коэффициент равен 1,4, и хотя коэффициенты похожи, они не говорят всей истории.

Если коэффициент Chevron за два предыдущих периода был 0,8 и 1,1, то коэффициент 1,4 в текущем периоде показывает, что компания улучшила свой баланс, увеличив активы или сократив задолженность. И наоборот, предположим, что коэффициент покрытия активами Exxon был 2,2 и 1,8 за два предыдущих периода, то коэффициент 1,5 в текущем периоде может быть началом тревожной тенденции к уменьшению активов или увеличению долга.

Другими словами, недостаточно просто проанализировать коэффициент покрытия активами за один период. Вместо этого важно определить, какова была тенденция за несколько периодов и сравнить эту тенденцию с аналогичными компаниями.