Что такое рейтинг облигаций? Определение, влияние и агентства

Рейтинг облигаций — это способ оценки кредитоспособности облигации, который соответствует стоимости заимствования для эмитента. Эти рейтинги обычно присваивают облигациям буквенные оценки, которые указывают на их кредитное качество. Частные независимые рейтинговые агентства, такие как Standard & Poor’s, Moody’s Investors Service и Fitch Ratings Inc., оценивают финансовую устойчивость эмитента облигаций, то есть его способность своевременно выплачивать основной долг и проценты по облигации.

Ключевые выводы

• Рейтинг облигаций — это буквенная система оценки кредитоспособности, используемая для оценки качества и кредитоспособности облигации.
• Облигациям с инвестиционным рейтингом присваиваются рейтинги от «AAA» до «BBB-» от Standard & Poor’s и Fitch, а также рейтинги от «Aaa» до «Baa3» от Moody’s. Мусорные облигации имеют более низкие рейтинги.
• Чем выше рейтинг облигации, тем ниже процентная ставка, которую она будет иметь, при прочих равных условиях.
• Рейтинговые агентства оценивают все типы облигаций, от корпоративных до государственных.

Понимание рейтингов облигаций

Большинству облигаций присваиваются рейтинги, предоставленные по крайней мере одним из следующих трех основных независимых рейтинговых агентств:

• Standard & Poor’s
• Moody’s Investors Service
• Fitch Ratings Inc.

Чтобы определить рейтинг облигации, эти агентства проводят тщательный финансовый анализ эмитента облигации, будь то казначейские облигации США или облигации международных корпораций.

На основе индивидуального набора критериев каждого агентства аналитики определяют способность организации оплачивать свои счета и оставаться платежеспособной, а также принимают во внимание будущие ожидания и перспективы облигации. Затем агентства объявляют общий рейтинг облигации, основанный на совокупности этих данных.

Ценообразование, доходность и отражение долгосрочных перспектив

Рейтинги облигаций имеют решающее значение для информирования инвесторов о качестве и стабильности рассматриваемой облигации. Эти рейтинги, следовательно, оказывают существенное влияние на процентные ставки, инвестиционный спрос и ценообразование облигаций.

Облигации с более высоким рейтингом, известные как облигации с инвестиционным рейтингом, считаются более безопасными и стабильными инвестициями. Такие предложения связаны с публичными компаниями и государственными структурами, которые имеют позитивные перспективы.

Облигации с инвестиционным рейтингом имеют рейтинги от «AAA» до «BBB-» от Standard and Poor’s и Fitch, а также рейтинги от «Aaa» до «Baa3» от Moody’s. Обычно доходность облигаций с инвестиционным рейтингом растет по мере снижения рейтингов. Казначейские облигации США являются наиболее распространенными ценными бумагами с рейтингом AAA.

Облигации без инвестиционного рейтинга (мусорные облигации) обычно имеют рейтинги от «BB+» до «D» для Standard and Poor’s и Fitch, а также от «Baa1» до «C» для Moody’s. В некоторых случаях облигациям такого характера присваивается статус «не рейтинг». Хотя облигации с такими рейтингами считаются более рискованными инвестициями, они тем не менее привлекают определенных инвесторов, которых привлекает высокая доходность, которую они предлагают. Однако некоторые мусорные облигации сталкиваются с проблемами ликвидности и могут фактически привести к дефолту, оставив инвесторов ни с чем.

В августе 2023 года Fitch Ratings понизило долгосрочные рейтинги США с «AAA» до «AA+» из-за ожидаемого ухудшения фискальной ситуации в течение следующих трех лет, увеличения бремени государственного долга и снижения качества управления по сравнению с аналогами с рейтингами «AA» и «AAA» за последние два десятилетия, что привело к неоднократным противостояниям по поводу лимита задолженности и решениям в последнюю минуту.

Роль рейтинговых агентств в финансовом кризисе 2008 года

Многие наблюдатели с Уолл-стрит считают, что независимые рейтинговые агентства сыграли решающую роль в ухудшении экономической ситуации 2008 года. Фактически, выяснилось, что в преддверии кризиса рейтинговые агентства подкупались для предоставления ложно завышенных рейтингов облигаций, тем самым завышая их стоимость. Один из примеров этой мошеннической практики произошел в 2008 году, когда Moody’s понизило рейтинг 83% ипотечных ценных бумаг на сумму 869 миллиардов долларов, которые всего за год до этого получили рейтинг «AAA».

Заключение

Долгосрочные инвесторы должны иметь большую часть своих вложений в облигации с более надежным доходом, которые имеют инвестиционный рейтинг. Спекулянтам и проблемным инвесторам, которые зарабатывают на жизнь за счет высокорисковых, высокодоходных возможностей, следует рассмотреть возможность обращения к облигациям без инвестиционного рейтинга.