Граничные условия: Что это такое и как они работают
Что такое граничные условия?
Граничные условия — это максимальные и минимальные значения, используемые для определения того, где должна находиться цена опциона. Граничные условия используются для оценки того, по какой цене может быть оценен опцион, но фактическая цена опциона может быть выше или ниже установленного граничного условия.
Для всех опционных контрактов минимальное граничное значение всегда равно нулю, поскольку опционы не могут быть оценены по отрицательной цене. Между тем, максимальные граничные значения будут отличаться в зависимости от того, является ли опцион колл-опционом или пут-опционом, а также является ли он американским или европейским опционом.
Ключевые выводы
Граничные условия использовались для установления минимальных и максимальных возможных значений для опционов колл и пут до появления биномиальных моделей ценообразования и модели Блэка-Шоулза.
Граничные условия изменяются в зависимости от того, является ли опцион американским или европейским, поскольку американские опционы могут быть исполнены до истечения срока действия.
Абсолютное минимальное значение для опциона равно нулю, поскольку опцион не может быть продан за отрицательную сумму денег.
Максимальное значение в граничном условии устанавливается на уровне текущей стоимости базового актива.
Понимание граничных условий
До появления биномиальных моделей ценообразования и модели Блэка-Шоулза инвесторы и трейдеры в значительной степени полагались на граничные условия для установления минимальных и максимальных возможных значений для опционов колл и пут, которые они оценивали. Эти граничные условия изменяются в зависимости от того, является ли опцион американским или европейским, поскольку американские опционы могут быть исполнены досрочно.
Возможность исполнения в любой момент до даты истечения срока действия влияет на способ расчета цены, и американские опционы будут торговаться с премией по отношению к эквивалентным европейским опционам благодаря этой особенности.
Минимальные и максимальные граничные условия
Абсолютное минимальное значение для опциона равно нулю, поскольку опцион не может быть продан за отрицательную сумму денег. Максимальное значение в граничном условии устанавливается на уровне текущей стоимости базового актива. Если цена базового актива выше цены, указанной в опционе колл, то инвестор не будет исполнять опцион, поскольку исполнение опциона приведет к тому, что инвестор заплатит больше рыночной цены. Это справедливо как для европейского колл-опциона, так и для американского колл-опциона.
Максимальное значение пут-опциона достигается, когда базовый актив не имеет никакой стоимости, например, в случае банкротства компании, когда базовым активом является акция. Для европейского пут-опциона максимальное значение, рассчитанное как, является приведенной стоимостью цены исполнения. Это связано с тем, что европейские опционы не могут быть исполнены в любой момент, а вместо этого могут быть исполнены только по истечении срока действия по указанной цене. Стоимость американского опциона должна быть не менее стоимости европейского опциона.
Хотя технически максимальное значение актива может быть установлено на уровне бесконечности — актив может увеличиваться в цене без какого-либо потолка — это считается непрактичным. Стоимость базового актива, скорее всего, будет находиться в пределах разумных границ, которые могут быть смоделированы с помощью стандартных отклонений или других стохастических методов.
Следующий шаг к инвестированию
Граничные условия — это важная концепция, которую необходимо понимать инвесторам и трейдерам, которые торгуют опционами. Используя граничные условия, инвесторы могут получить представление о том, по какой цене может быть оценен опцион, и принять обоснованное решение о том, покупать или продавать опцион.
Граничные условия — это максимальные и минимальные значения, используемые для определения того, где должна находиться цена опциона. Граничные условия использовались для установления минимальных и максимальных возможных значений для опционов колл и пут до появления биномиальных моделей ценообразования и модели Блэка-Шоулза.
Абсолютное минимальное значение для опциона равно нулю, поскольку опцион не может быть продан за отрицательную сумму денег. Максимальное значение в граничном условии устанавливается на уровне текущей стоимости базового актива.
Граничные условия изменяются в зависимости от того, является ли опцион американским или европейским, поскольку американские опционы могут быть исполнены досрочно.
Вопросы и ответы
Что такое граничные условия?
Граничные условия — это максимальные и минимальные значения, которые используются для определения того, где должна находиться цена опциона. Они применялись для оценки стоимости опционов до появления биномиальных моделей ценообразования и модели Блэка-Шоулза.
Как работают граничные условия?
Граничные условия устанавливают минимальную и максимальную цену, по которой может быть оценен опцион. Минимальное значение всегда равно нулю, поскольку опцион не может быть продан за отрицательную сумму. Максимальное значение зависит от типа опциона (колл или пут) и его вида (американский или европейский).
Каковы основные типы граничных условий?
Существуют два основных типа граничных условий:
Минимальные граничные условия: устанавливают минимальную цену, по которой может быть оценен опцион.
Максимальные граничные условия: устанавливают максимальную цену, по которой может быть оценен опцион.
Какова разница между американскими и европейскими опционами в контексте граничных условий?
Американские опционы могут быть исполнены в любое время до даты истечения срока действия, в то время как европейские опционы могут быть исполнены только в дату истечения срока действия. Это влияет на способ расчета цены опциона, и американские опционы, как правило, торгуются с премией по отношению к эквивалентным европейским опционам.
Каковы преимущества использования граничных условий?
Граничные условия могут помочь инвесторам понять, как будет оценена цена опциона, и принять обоснованное решение о том, покупать или продавать опцион.
Каковы недостатки использования граничных условий?
Граничные условия не являются точным методом оценки опционов, поскольку они не учитывают все факторы, которые могут повлиять на цену опциона.
Существуют различные методы оценки опционов, такие как биномиальные модели ценообразования и модель Блэка-Шоулза. Эти методы более точны, чем граничные условия, но они также более сложны.
