Что такое барьерный опцион? Нокаут и нокаут-опционы

Барьерный опцион — это тип производного инструмента, выплата по которому зависит от того, достиг ли базовый актив или превысил заранее определенную цену.

Барьерный опцион может быть нокаутом, то есть он истекает без стоимости, если базовый актив превышает определенную цену, ограничивая прибыль держателя и ограничивая убытки для продавца. Он также может быть нокаутом, то есть он не имеет никакой ценности, пока базовый актив не достигнет определенной цены.

Барьерные опционы считаются экзотическими опционами, поскольку они более сложны, чем обычные американские или европейские опционы. Барьерные опционы также считаются типом опциона, зависящего от пути, поскольку их стоимость колеблется по мере изменения стоимости базового актива в течение срока действия опциона. Другими словами, выплата барьерного опциона основана на траектории цены базового актива. Опцион становится бесполезным или может быть активирован при пересечении ценового барьера.

Типы барьерных опционов

Барьерные опционы обычно классифицируются как нокаут или нокаут.

Нокаут-опционы

Нокаут-опцион — это тип барьерного опциона, где права, связанные с этим опционом, возникают только тогда, когда цена базового актива достигает определенного барьера в течение срока действия опциона. После того, как барьер «сработал» или возник, опцион остается в силе до истечения срока его действия.

Нокаут-опционы могут быть классифицированы как «вверх-внутрь» или «вниз-внутрь». В опционе «вверх-внутрь» опцион возникает только в том случае, если цена базового актива поднимается выше заранее установленного барьера, который установлен выше начальной цены базового актива. И наоборот, опцион «вниз-внутрь» возникает только тогда, когда цена базового актива опускается ниже заранее установленного барьера, который установлен ниже начальной цены базового актива.

Нокаут-опционы

В отличие от нокаут-опционов, нокаут-опционы перестают существовать, если базовый актив достигает барьера в течение срока действия опциона. Нокаут-опционы могут быть классифицированы как «вверх-наружу» или «вниз-наружу». Опцион «вверх-наружу» перестает существовать, когда базовый актив движется выше барьера, который установлен выше начальной цены базового актива. Опцион «вниз-наружу» перестает существовать, когда базовый актив движется ниже барьера, который установлен ниже начальной цены базового актива. Если базовый актив достигает барьера в любой момент в течение срока действия опциона, опцион «выбивается» или прекращается.

Другие типы барьерных опционов

Возможны и другие варианты описанных выше барьерных опционов. Вот три из них:

Опционы с барьером возврата

И нокаут, и нокаут барьерные опционы могут содержать условие о предоставлении держателям опционов возврата, если опцион не достигнет цены барьера и станет бесполезным. Такие опционы известны как опционы с барьером возврата. Возврат в таких случаях представляет собой процент от премии, уплаченной держателем опциона.

Турбо-варранты с барьером

Турбо-варранты, которые в основном торгуются в Европе и Гонконге, представляют собой тип опциона «вниз-наружу», который имеет высокое кредитное плечо и характеризуется низкой волатильностью. Они популярны в Германии и используются для спекулятивных целей.

Парижские опционы

В парижском опционе достижение цены барьера не приводит к срабатыванию контракта. Вместо этого цена базового актива должна провести определенное количество времени за пределами цены барьера, чтобы контракт вступил в силу. В этом типе опциона измеряется количество времени, которое цена базового актива проводит за пределами и внутри диапазона цены барьера.

Причины для торговли барьерными опционами

Поскольку барьерные опционы имеют дополнительные встроенные условия, они, как правило, имеют более низкие премии, чем сопоставимые опционы без барьеров. Поэтому, если трейдер считает, что барьер вряд ли будет достигнут, он может предпочесть купить нокаут-опцион, например, поскольку он имеет более низкую премию, и условие барьера вряд ли повлияет на него.

Тот, кто хочет хеджировать позицию, но только в том случае, если цена базового актива достигнет определенного уровня, может предпочесть использовать нокаут-опционы. Более низкая премия барьерного опциона может сделать его более привлекательным, чем использование небарьерных американских или европейских опционов.

Примеры барьерных опционов

Вот два примера описанных выше барьерных опционов.

Нокаут-опцион

Предположим, что инвестор покупает колл-опцион «вверх-внутрь» со страйк-ценой 60 долларов и барьером 65 долларов, когда базовая акция торгуется по 55 долларов. Опцион не возник бы, пока цена базовой акции не поднялась бы выше 65 долларов. Хотя инвестор платит за опцион и за возможность того, что он может стать ценным, опцион становится применимым только в том случае, если базовый актив достигнет 65 долларов. Если этого не произойдет, опцион никогда не сработает, и покупатель опциона потеряет то, что он заплатил за опцион.

Нокаут-опцион

Предположим, что трейдер купил пут-опцион «вверх-наружу» с барьером 25 долларов и страйк-ценой 20 долларов, когда базовый актив торговался по 18 долларов. Базовый актив поднимается выше 25 долларов в течение срока действия опциона, и поэтому опцион перестает существовать. Теперь опцион становится бесполезным, даже если он лишь кратковременно коснулся 25 долларов, а затем упал ниже.

Что такое экзотические опционы?

Экзотический опцион — это тип производного контракта, который отличается от более традиционных американских и европейских опционов своей структурой выплат, датой истечения срока действия и страйк-ценой. Экзотические опционы также более сложны, предоставляют больше инвестиционных альтернатив и могут быть настроены в соответствии с толерантностью к риску и целями инвестора.

В чем разница между американскими и европейскими опционами?

Американский опцион позволяет держателям осуществлять свои права в любое время до даты истечения срока действия, включая ее. Европейский опцион, с другой стороны, допускает исполнение только в день истечения срока действия.

Каковы преимущества барьерных опционов?

Основным преимуществом барьерных опционов является то, что они имеют более низкие премии для покупателя опциона, чем стандартные опционы. Они также несут меньший риск для продавца опциона и предоставляют инвесторам больше свободы и гибкости в установлении условий своих контрактов.

Заключение

Заключение

Барьерные опционы — это сложные, но потенциально прибыльные инструменты, которые могут быть использованы для хеджирования рисков или спекуляции на движениях цен. Понимание различных типов барьерных опционов и того, как они работают, имеет решающее значение для принятия обоснованных решений об их использовании.

Преимущества барьерных опционов

• Более низкие премии: Барьерные опционы, как правило, имеют более низкие премии, чем сопоставимые опционы без барьеров, что делает их привлекательными для трейдеров с ограниченным бюджетом.
• Гибкость: Барьерные опционы предлагают большую гибкость, чем традиционные опционы, позволяя трейдерам настраивать условия контракта в соответствии со своими потребностями.
• Ограничение убытков: Нокаут-опционы ограничивают убытки трейдера, автоматически прекращая свое действие, если цена базового актива достигает определенного уровня.
• Потенциал для высокой прибыли: Нокаут-опционы могут принести высокую прибыль, если цена базового актива движется в благоприятном направлении.

Недостатки барьерных опционов

• Сложность: Барьерные опционы более сложны, чем традиционные опционы, и требуют от трейдеров глубокого понимания того, как они работают.
• Риск преждевременного прекращения: Нокаут-опционы могут быть прекращены досрочно, если цена базового актива достигнет барьерного уровня, что может привести к потере премии.
• Ограниченный потенциал прибыли: Нокаут-опционы имеют ограниченный потенциал прибыли, поскольку их выплата ограничена барьерным уровнем.

Кому подходят барьерные опционы?

Барьерные опционы подходят для опытных трейдеров, которые понимают риски и вознаграждения, связанные с ними. Они также могут быть полезны для трейдеров, которые хотят хеджировать свои позиции или спекулировать на движениях цен, используя ограниченный капитал.

Заключительные мысли

Барьерные опционы — это мощный инструмент, который может быть использован для улучшения торговой стратегии. Однако важно понимать риски и вознаграждения, связанные с ними, прежде чем использовать их. Тщательно изучите различные типы барьерных опционов и то, как они работают, прежде чем принимать решение об их использовании.