3C1 — это часть Закона об инвестиционных компаниях 1940 года, которая позволяет частным инвестиционным компаниям считаться исключениями из определенных правил и требований к отчетности, установленных Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). Однако эти фирмы должны соответствовать определенным требованиям, чтобы сохранить свой статус исключения.
Ключевые моменты
3C1 — это сокращение от исключения 3(c)(1), которое содержится в разделе 3 Закона.
Фирма, которая определяется как инвестиционная компания, должна соответствовать определенным нормативным и отчетным требованиям, установленным SEC.
3C1 позволяет частным фондам с 100 или менее инвесторами и без планов первичного публичного размещения акций (IPO) обойти некоторые требования SEC.
Понимание 3C1
3C1 — это сокращение от исключения 3(c)(1), которое содержится в разделе 3 Закона. Чтобы полностью понять раздел 3C1, сначала необходимо рассмотреть определение инвестиционной компании в Законе и его связь с предыдущими разделами Закона: 3(b)(1) и 3(c). Инвестиционная компания, как она определена в Законе об инвестиционных компаниях, — это компания, которая занимается в основном инвестированием, реинвестированием или торговлей ценными бумагами. Если компании считаются инвестиционными компаниями, они должны соблюдать определенные правила и требования к отчетности.
3(b)(1)
3(b)(1) был установлен для исключения определенных компаний из категории инвестиционных компаний и необходимости соблюдения последующих правил. Компании освобождаются от этого требования, если они не занимаются в основном инвестированием, реинвестированием, владением, хранением или торговлей ценными бумагами самостоятельно или через дочерние компании или контролируемые компании.
3(c)
3(c) идет дальше и устанавливает конкретные исключения из классификации инвестиционной компании, которые включают брокер-дилеров, пенсионные планы, церковные планы и благотворительные организации.
3(c)(1)
3(c)(1) дополняет список исключений в 3(c), указывая определенные параметры или требования, которые, если они будут выполнены, позволят частным инвестиционным компаниям не классифицироваться как инвестиционные компании в соответствии с Законом.
3(c)(1) освобождает от определения инвестиционной компании следующее:
«Любой эмитент, чьи обращающиеся ценные бумаги (кроме краткосрочных) принадлежат не более чем ста лицам (или в случае квалифицированного венчурного фонда — 250 лицам) и который не проводит и не планирует проводить публичное размещение таких ценных бумаг.»
Другими словами, 3C1 позволяет частным фондам с 100 или менее инвесторами (и венчурным фондам с менее чем 250 инвесторами) и без планов первичного публичного размещения акций (IPO) обойти регистрацию SEC и другие требования, включая постоянное раскрытие информации и ограничения на торговлю деривативами. Фонды 3C1 также называют компаниями 3C1 или фондами 3(c)(1).
В результате 3C1 позволяет хедж-фондам избежать контроля SEC, которому должны подчиняться другие инвестиционные фонды, такие как взаимные фонды, в соответствии с Законом. Однако инвесторы в фонды 3C1 должны быть аккредитованными инвесторами, то есть инвесторами, которые имеют годовой доход свыше 200 000 долларов США или чистую стоимость активов свыше 1 миллиона долларов США.
Фонды 3C1 против фондов 3C7
Фонды прямых инвестиций обычно структурируются как фонды 3C1 или фонды 3C7, причем последнее относится к исключению 3(c)(7). И фонды 3C1, и фонды 3C7 освобождены от требований регистрации SEC в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, но характер этого освобождения несколько отличается. В то время как исключение 3C1 основано на не превышении 100 аккредитованных инвесторов, фонд 3C7 должен иметь в общей сложности 2000 или менее квалифицированных покупателей. Однако квалифицированные покупатели должны соответствовать более высоким требованиям и иметь активы на сумму более 5 миллионов долларов США, но фонд 3C7 может иметь больше таких лиц или организаций в качестве инвесторов.
Проблемы с соблюдением 3C1
Хотя 100 аккредитованных инвесторов кажутся простым для контроля лимитом, это может быть сложной областью для соблюдения требований фонда. Частные фонды, как правило, защищены в случае недобровольной передачи акций. Например, смерть инвестора, в результате которой акции будут разделены между членами семьи, будет считаться недобровольной передачей.
Однако эти фонды могут столкнуться с проблемами, связанными с акциями, предоставляемыми в качестве стимула для работы. Знающие сотрудники, включая руководителей, директоров и партнеров, не учитываются в подсчете фонда. Однако сотрудники, которые уходят из фирмы, забирая акции с собой, будут учитываться в лимите из 100 инвесторов. Лимит в сто человек настолько важен для освобождения от инвестиционной компании и статуса 3C1, что частные фонды прилагают большие усилия, чтобы быть уверенными в его соблюдении.
Вопросы и ответы
Что такое 3C1?
3C1 — это сокращение от исключения 3(c)(1), которое содержится в разделе 3 Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. Этот закон регулирует деятельность инвестиционных компаний и устанавливает требования к отчетности. Исключение 3C1 позволяет определенным частным инвестиционным компаниям не считаться инвестиционными компаниями в соответствии с Законом, что освобождает их от некоторых требований к регистрации и отчетности.
Какие компании могут претендовать на исключение 3C1?
Чтобы претендовать на исключение 3C1, частная инвестиционная компания должна соответствовать следующим требованиям:
Иметь не более 100 инвесторов (или 250 инвесторов для квалифицированных венчурных фондов).
Не планировать проводить первичное публичное размещение акций (IPO).
Инвесторы должны быть аккредитованными инвесторами, то есть иметь годовой доход свыше 200 000 долларов США или чистую стоимость активов свыше 1 миллиона долларов США.
Какие преимущества дает исключение 3C1?
Исключение 3C1 дает частным инвестиционным компаниям следующие преимущества:
Избежание регистрации SEC и других требований к отчетности.
Больше гибкости в инвестиционной стратегии.
Снижение административных расходов.
Какие существуют риски, связанные с использованием исключения 3C1?
Использование исключения 3C1 также связано с некоторыми рисками:
Ограниченный круг инвесторов.
Повышенные требования к раскрытию информации для инвесторов.
Потенциальные проблемы с соблюдением требований.
Как подать заявку на исключение 3C1?
Чтобы подать заявку на исключение 3C1, частная инвестиционная компания должна подать форму D в SEC. В форме D должна быть предоставлена информация об инвестиционной компании, ее инвесторах и инвестиционной стратегии.
