At the Money (ATM): Определение и Принцип Работы в Торговле Опционами

В торговле опционами, At the Money (ATM) (в деньгах) — это ситуация, когда цена исполнения опциона идентична текущей рыночной цене базового актива. Опцион ATM имеет дельту ±0,50, положительную, если это колл, отрицательную для пут.

Как колл, так и пут опционы могут быть одновременно ATM. Например, если акция XYZ торгуется по $75, то опцион колл XYZ 75 является ATM, как и опцион пут XYZ 75. Опционы ATM не имеют внутренней стоимости, но все же будут иметь внешнюю или временную стоимость до истечения срока действия, и могут быть сопоставлены с опционами «in the money» (ITM) или «out of the money» (OTM).

Ключевые моменты

• At the Money (ATM) — это коллы и путы, цена исполнения которых находится на уровне или очень близко к текущей рыночной цене базового актива.
• Опционы ATM наиболее чувствительны к изменениям различных факторов риска, включая временной распад и изменения подразумеваемой волатильности или процентных ставок.
• Опционы ATM наиболее привлекательны, когда трейдер ожидает большого движения цены акции.

Понимание At The Money (ATM)

At the Money (ATM), иногда называемый «on the money», является одним из трех терминов, используемых для описания соотношения между ценой исполнения опциона и ценой базового актива, также называемой «moneyness» опциона.

Опционы могут быть in the money (ITM), out of the money (OTM) или ATM. ITM означает, что опцион имеет внутреннюю стоимость, а OTM означает, что ее нет. Проще говоря, опционы ATM не могут принести прибыль при исполнении, но все же имеют ценность — до истечения срока действия еще есть время, поэтому они могут стать ITM.

Внутренняя стоимость колл-опциона рассчитывается путем вычитания цены исполнения из текущей цены базового актива. Внутренняя стоимость пут-опциона, с другой стороны, рассчитывается путем вычитания текущей цены базового актива из его цены исполнения.

Колл-опцион является ITM, когда цена исполнения опциона меньше текущей цены базового актива. И наоборот, пут-опцион является ITM, когда цена исполнения опциона больше рыночной цены акции базового актива. Между тем, колл-опцион является OTM, когда его цена исполнения больше текущей цены базового актива, а пут-опцион является OTM, когда его цена исполнения меньше текущей цены базового актива.

Особые соображения

Опционы ATM часто используются трейдерами для построения спредов и комбинаций. Например, стрэддлы обычно включают покупку (или продажу) как колл, так и пут ATM.

At The Money (ATM) и Near The Money

Термин «near the money» иногда используется для описания опциона, который находится в пределах 50 центов от ATM. Например, предположим, что инвестор покупает колл-опцион со страйком $50,50, а цена акций базового актива торгуется на уровне $50. В этом случае колл-опцион считается near the money.

В приведенном выше примере опцион будет near the money, если цена акций базового актива будет торговаться в диапазоне от $49,50 до $50,50. Опционы near the money и ATM привлекательны, когда трейдеры ожидают большого движения. Опционы, которые находятся еще дальше OTM, также могут увидеть скачок, когда ожидается изменение.

Ценообразование опционов для At The Money (ATM)

Цена опциона состоит из внутренней и внешней стоимости. Внешняя стоимость иногда называется временной стоимостью, но время — не единственный фактор, который следует учитывать при торговле опционами. Подразумеваемая волатильность также играет существенную роль в ценообразовании опционов.

Подобно опционам OTM, опционы ATM имеют только внешнюю стоимость, поскольку они не имеют внутренней стоимости. Например, предположим, что инвестор покупает колл-опцион ATM со страйком $25 по цене 50 центов. Внешняя стоимость эквивалентна 50 центам и в значительной степени зависит от времени и изменения подразумеваемой волатильности.

Предполагая, что волатильность и цена остаются стабильными, чем ближе опцион к истечению срока действия, тем меньше у него внешней стоимости. Если цена базового актива поднимется выше страйка до $27, опцион теперь будет иметь $2 внутренней стоимости, плюс какая-либо оставшаяся внешняя стоимость.