Синие законы: определение, цели, регулирование

Синие законы — это государственные правила, призванные защитить инвесторов от мошенничества с ценными бумагами. Эти законы, которые могут отличаться в зависимости от штата, обычно требуют от продавцов новых выпусков ценных бумаг регистрировать свои предложения и предоставлять финансовую информацию о сделке и участвующих сторонах. В результате инвесторы получают достоверную информацию, на основании которой могут принимать решения.

Ключевые моменты

• Синие законы — это анти-мошеннические правила, действующие на уровне штатов, которые обязывают эмитентов ценных бумаг регистрироваться и раскрывать информацию о своих предложениях.
• Синие законы возлагают ответственность на эмитентов, позволяя правоохранительным органам и инвесторам предъявлять иски за несоблюдение положений законов.
• Большинство штатов используют типовой Закон о ценных бумагах 1956 года в качестве основы для своих синих законов, которые уступают федеральным законам о ценных бумагах в случае дублирования.

Понимание синих законов

Синие законы, которые служат дополнительным уровнем регулирования к федеральным правилам о ценных бумагах, обычно требуют лицензий для брокерских фирм, инвестиционных консультантов и индивидуальных брокеров, предлагающих ценные бумаги в своих штатах. Эти законы обязывают частные инвестиционные фонды регистрироваться не только в своем штате, но и в каждом штате, где они хотят вести бизнес.

Эмитенты ценных бумаг должны раскрывать условия предложения, включая раскрытие существенной информации, которая может повлиять на ценную бумагу. Государственный характер этих законов означает, что каждая юрисдикция может включать различные требования к подаче документов для регистрации предложений. Процесс обычно включает оценку по существу государственными агентами, которые определяют, является ли предложение сбалансированным и справедливым для покупателя.

Хотя синие законы различаются в зависимости от штата, все они направлены на защиту людей от мошеннических или чрезмерно спекулятивных инвестиций. Положения законов также создают ответственность за любые мошеннические заявления или нераскрытие информации, позволяя подавать иски и предпринимать другие юридические действия против эмитентов.

Цель таких законов — предотвратить продавцов от использования неопытных или несведущих инвесторов и обеспечить, чтобы инвесторам предлагались новые выпуски, которые уже были проверены государственными администраторами на справедливость и беспристрастность.

Существуют исключения в отношении типов предложений, которые должны быть зарегистрированы. Эти исключения включают ценные бумаги, котирующиеся на национальных фондовых биржах (часть усилий федеральных регуляторов по оптимизации процесса надзора по возможности). Предложения, подпадающие под Правило 506 Положения D Закона о ценных бумагах 1933 года, например, квалифицируются как «покрытые ценные бумаги» и также освобождаются от регистрации.

История синих законов

Термин «синий закон», как говорят, возник в начале 1900-х годов и получил широкое распространение, когда судья Верховного суда Канзаса заявил о своем желании защитить инвесторов от спекулятивных предприятий, которые не имели «большей основы, чем столько-то футов «голубого неба»«.

В годы, предшествовавшие биржевому краху 1929 года, такие спекулятивные предприятия были широко распространены. Многие компании выпускали акции, рекламировали недвижимость и другие инвестиционные сделки, обещая при этом большую прибыль в будущем. Не было Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), и мало кто контролировал инвестиционную и финансовую индустрию. Ценные бумаги продавались без подтверждающих доказательств для подтверждения этих утверждений. В некоторых случаях детали намеренно скрывались, чтобы привлечь больше инвесторов. Такая деятельность способствовала чрезмерно спекулятивной среде 1920-х годов, которая привела к раздуванию фондового рынка перед его неизбежным крахом.

Хотя синие законы существовали в тот период времени — Канзас принял самый ранний из них в 1911 году — они, как правило, были слабо сформулированы и применялись, и беспринципные люди могли легко обойти их, ведя бизнес в другом штате. После краха фондового рынка и начала Великой депрессии Конгресс принял несколько Законов о ценных бумагах, чтобы регулировать фондовый рынок и финансовую индустрию на федеральном уровне и создать SEC.

В 1956 году был принят Типовой закон о ценных бумагах, который является образцовым законом, предоставляющим рамки, которыми руководствуются штаты при разработке собственного законодательства о ценных бумагах. Он лежит в основе 40 из 50 законов штатов сегодня и сам часто называется Синим законом. Последующее законодательство, такое как Закон об улучшении национальных рынков ценных бумаг 1996 года, имеет преимущественную силу над синими законами, когда они дублируют федеральное законодательство.