Термин «аллокация» относится к систематическому распределению ресурсов компании между различными субъектами в течение определенного периода времени. В финансах аллокация обычно означает распределение акций во время публичного размещения акций.
Когда частная компания хочет привлечь капитал по любой причине (для финансирования операций, крупной покупки или приобретения конкурента), она может принять решение о выпуске акций путем выхода на биржу. Обычно публичное размещение акций осуществляется двумя или более финансовыми учреждениями. Каждый андеррайтер получает определенное количество акций для продажи.
Процесс аллокации может быть несколько сложным во время IPO, даже для индивидуальных инвесторов. Это связано с тем, что фондовые рынки являются невероятно эффективными механизмами для сопоставления цен и объемов, но спрос должен быть оценен до того, как IPO состоится. Инвесторы должны выразить заинтересованность в том, сколько акций они хотели бы приобрести по определенной цене до IPO.
Если спрос слишком высок, фактическая аллокация акций, полученная инвестором, может быть ниже, чем запрошенная сумма. Если спрос слишком низок, а это означает, что IPO не пользуется спросом, то инвестор может получить желаемую аллокацию по более низкой цене.
С другой стороны, низкий спрос часто приводит к падению цены акций после проведения IPO. Это означает, что аллокация переподписана.
Для начинающих инвесторов в IPO целесообразно начать с малого, поскольку аллокация часто может быть сложным процессом.
Другие формы аллокации
IPO — это не единственный случай распределения акций. Аллокация также может иметь место, когда директора компании выделяют новые акции заранее определенным акционерам. Это инвесторы, которые либо подали заявку на новые акции, либо заработали их, владея существующими акциями. Например, компания распределяет акции пропорционально существующему владению в процессе дробления акций.
Компании выделяют акции своим сотрудникам через опционы на акции сотрудников (ESOP). Это форма компенсации, которую компании предлагают для привлечения новых и удержания существующих сотрудников в дополнение к заработной плате. ESOP стимулируют сотрудников работать лучше, увеличивая количество акций без размывания доли владения.
Права или эмиссии прав выделяют акции инвесторам, которые хотят приобрести больше, а не делают это автоматически. Таким образом, это дает инвесторам право, но не обязанность, приобретать дополнительные акции компании. Некоторые компании могут принять решение о выпуске прав акционерам компании, которую они хотят приобрести. Это позволяет компании-покупателю привлечь капитал, предоставив инвесторам в целевой компании долю владения в новой компании.
Любые оставшиеся акции переходят к другим фирмам, которые выигрывают торги на право их продажи.
Причины выпуска акций
Основная причина, по которой компания выпускает новые акции для аллокации, — это привлечение средств для финансирования операционной деятельности. IPO также используется для привлечения капитала. На самом деле, существует очень мало других причин, по которым компания выпускает и распределяет новые акции.
Новые акции могут быть выпущены для погашения краткосрочной или долгосрочной задолженности публичной компании. Погашение задолженности помогает компании с выплатой процентов. Она также изменяет важные финансовые показатели, такие как отношение долга к собственному капиталу и отношение долга к активам. Бывают случаи, когда компания может захотеть выпустить новые акции, даже если у нее мало или совсем нет долгов. Когда компании сталкиваются с ситуациями, когда текущий рост опережает устойчивый рост, они могут выпустить новые акции для финансирования продолжения органического роста.
Совет директоров компании может выпустить новые акции для финансирования приобретения или поглощения другого бизнеса. В случае поглощения новые акции могут быть выделены существующим акционерам приобретаемой компании, что позволит им эффективно обменять свои акции на долю в акционерном капитале компании-покупателя.
В качестве формы вознаграждения существующих акционеров и заинтересованных сторон компании выпускают и распределяют новые акции. Например, дивиденд по ценным бумагам — это дивиденд, который предоставляет держателям акций новые акции пропорционально стоимости того, что они получили бы, если бы дивиденд был выплачен наличными.
Вопросы и ответы
Что такое аллокация?
Аллокация — это систематическое распределение ресурсов компании между различными субъектами в течение определенного периода времени. В финансах аллокация обычно означает распределение акций во время публичного размещения акций (IPO).
Как работает аллокация акций?
Определение спроса: Перед IPO андеррайтеры оценивают спрос на акции.
Распределение акций: Андеррайтеры распределяют акции среди инвесторов, исходя из их заявок и оценки спроса.
Фактическая аллокация: Фактическое количество акций, полученных инвестором, может отличаться от запрошенного, в зависимости от спроса.
Переподписка и недоподписка: Если спрос превышает предложение, происходит переподписка, и инвесторы могут получить меньше акций. Если спрос ниже предложения, происходит недоподписка, и инвесторы могут получить больше акций.
Кто участвует в аллокации акций?
Андеррайтеры: Финансовые учреждения, которые продают акции от имени компании.
Инвесторы: Индивидуальные и институциональные инвесторы, которые хотят приобрести акции.
Компания: Компания, которая выпускает акции.
Каковы цели аллокации акций?
Привлечение капитала: Аллокация акций позволяет компании привлечь капитал для финансирования своей деятельности.
Расширение акционерной базы: Аллокация акций увеличивает количество акционеров компании, что может повысить ее ликвидность.
Вознаграждение инвесторов: Аллокация акций может быть использована для вознаграждения существующих акционеров, например, путем выпуска дивидендов по ценным бумагам.
Каковы риски аллокации акций?
Неопределенность: Инвесторы не всегда получают желаемое количество акций.
Волатильность: Цена акций может колебаться после IPO, что может привести к убыткам для инвесторов.
Сложность процесса: Процесс аллокации может быть сложным для понимания, особенно для начинающих инвесторов.
Каковы советы для инвесторов, участвующих в аллокации акций?
Проведите исследование: Изучите компанию и ее бизнес-модель.
Определите свои инвестиционные цели: Определите, сколько акций вы хотите приобрести и по какой цене.
Будьте готовы к неопределенности: Не всегда можно получить желаемое количество акций.
Контролируйте свои риски: Инвестируйте только ту сумму, которую вы можете позволить себе потерять.
