Блочная сделка: Определение, принципы работы и пример
Блочная сделка — это крупная, частная сделка с ценными бумагами. Блочные сделки заключаются вне публичных рынков, чтобы уменьшить влияние на цену ценной бумаги. Обычно они осуществляются хедж-фондами и институциональными инвесторами через инвестиционные банки и других посредников, хотя участвовать в них могут и состоятельные аккредитованные инвесторы.
Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq определяют блочную сделку как сделку, включающую не менее 10 000 акций или на сумму более 200 000 долларов США. Большинство блочных сделок значительно превышают эти минимумы.
Ключевые выводы
Блочная сделка — это крупная, частная сделка с ценными бумагами.
Блочные сделки обычно разбиваются на более мелкие ордера и исполняются через разных брокеров, чтобы скрыть истинный размер.
Блочные сделки могут заключаться вне открытого рынка по частному соглашению о покупке.
Понимание блочных сделок
Крупный ордер на продажу, размещенный на бирже, может оказать существенное влияние на цену акций. В отличие от этого, блочная сделка, заключенная по частному соглашению, часто будет предоставлять покупателю скидку к рыночной цене, но не будет информировать других участников рынка о дополнительном предложении до тех пор, пока сделка не будет публично зарегистрирована.
Блочные сделки, которые еще не были публично раскрыты, считаются существенной непубличной информацией, и саморегулируемая организация финансовой отрасли FINRA запрещает раскрытие такой информации как опережающая торговля.
Блочные торговые площадки и блочные дома — это специализированные посредники, которые могут содействовать заключению блочных сделок. Блочные дома — это подразделения брокерских компаний, которые управляют темными пулами, частными биржами, где крупные ордера на покупку и продажу могут быть сопоставлены вне поля зрения общественности. Блочные дома также могут разбивать крупные сделки на публичных рынках, чтобы скрыть объем дополнительного предложения, например, размещая многочисленные айсберг-ордера.
Пример блочной сделки
Хедж-фонд хочет продать 100 000 акций компании с малой капитализацией по текущей рыночной цене 10 долларов США. Это миллионная сделка с компанией, которая может стоить всего несколько сотен миллионов, поэтому продажа, вероятно, значительно снизит цену, если будет введена как единый рыночный ордер. Кроме того, размер ордера означает, что он будет исполняться по все более невыгодным ценам после исчерпания спроса по цене предложения 10 долларов США. Таким образом, хедж-фонд столкнется с проскальзыванием ордера, а другие участники рынка могут воспользоваться этим, шортя акции и еще больше снижая цену.
Чтобы избежать этого, хедж-фонд может обратиться за помощью к блочному дому. Сотрудники блочного дома разделят крупную сделку на управляемые части. Например, они могут разделить блочную сделку на 50 предложений по 2000 акций, каждое из которых будет размещено другим брокером, чтобы еще больше скрыть их происхождение.
В качестве альтернативы, брокер может найти покупателя, который готов купить все 100 000 акций по цене, согласованной вне открытого рынка. Обычно это будет другой институциональный инвестор.
CME Group. «Block Trades — What is a Block Trade?»
CMC Markets. «Block Trades.»
New York Stock Exchange. «Information Memo, Rule 72(d): Block-Sized Agency Crossing Transactions,» Page 1.
NasdaqTrader.com. «Monthly Market Summary Definitions & Data Fields.»
FINRA. «5270. Front Running of Block Transactions.»
SoFi. «What Is a Block Trade.»
Заключение
Блочные сделки — это важный инструмент для крупных инвесторов, который позволяет им покупать и продавать большие объемы акций, не влияя на цену. Блочные сделки обычно заключаются конфиденциально, чтобы избежать проскальзывания и других неблагоприятных последствий.
Вопросы и ответы
Что такое блочная сделка?
Блочная сделка — это крупная, частная сделка с ценными бумагами, которая заключается вне публичных рынков, чтобы уменьшить влияние на цену ценной бумаги. Обычно блочные сделки осуществляются хедж-фондами и институциональными инвесторами через инвестиционные банки и других посредников.
Каковы минимальные размеры блочной сделки?
Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq определяют блочную сделку как сделку, включающую не менее 10 000 акций или на сумму более 200 000 долларов США. Большинство блочных сделок значительно превышают эти минимумы.
Почему блочные сделки заключаются вне публичных рынков?
Блочные сделки заключаются вне публичных рынков, чтобы избежать проскальзывания и других неблагоприятных последствий, которые могут возникнуть при размещении крупного ордера на бирже. Блочная сделка позволяет покупателю и продавцу согласовать цену и условия сделки конфиденциально, не влияя на рыночную цену ценной бумаги.
Кто может участвовать в блочных сделках?
В блочных сделках обычно участвуют хедж-фонды, институциональные инвесторы и состоятельные аккредитованные инвесторы. Блочные сделки не доступны для розничных инвесторов.
Как заключаются блочные сделки?
Блочные сделки заключаются через инвестиционные банки, брокерские компании или специализированные посредники, известные как блочные дома. Блочные дома помогают покупателям и продавцам найти друг друга и договориться об условиях сделки.
Каковы преимущества блочных сделок?
Блочные сделки имеют ряд преимуществ, таких как:
Конфиденциальность: Блочные сделки заключаются конфиденциально, что позволяет покупателю и продавцу избежать раскрытия своих торговых планов.
Контроль над ценой: Блочные сделки позволяют покупателю и продавцу договориться о цене, которая устраивает обе стороны.
Избежание проскальзывания: Блочные сделки заключаются вне публичных рынков, что позволяет избежать проскальзывания, которое может возникнуть при размещении крупного ордера на бирже.
Улучшение ликвидности: Блочные сделки могут улучшить ликвидность ценных бумаг, которые торгуются с низким объемом.
Каковы недостатки блочных сделок?
Блочные сделки также имеют ряд недостатков, таких как:
Высокие комиссии: Блочные сделки обычно связаны с высокими комиссиями, которые взимаются инвестиционными банками или брокерскими компаниями.
Сложность: Блочные сделки могут быть сложными и требуют участия опытных профессионалов.
Ограниченная доступность: Блочные сделки не доступны для розничных инвесторов.
Каковы примеры блочных сделок?
Хедж-фонд продает 100 000 акций компании с малой капитализацией по цене, согласованной вне открытого рынка.
Институциональный инвестор покупает крупный пакет акций компании у другого институционального инвестора.
Блочный дом находит покупателя и продавца для крупного пакета акций, которые хотят заключить сделку конфиденциально.
Где можно найти информацию о блочных сделках?
Информация о блочных сделках доступна на веб-сайтах инвестиционных банков, брокерских компаний и специализированных посредников, таких как блочные дома. Вы также можете найти информацию о блочных сделках в новостях и финансовых публикациях.
