Амортизируемая премия по облигациям: определение и расчет

Амортизируемая премия по облигациям — это налоговый термин, который относится к разнице между ценой покупки облигации и ее номинальной стоимостью. Премия может быть вычтена из налогооблагаемой базы и амортизирована в течение срока действия облигации на пропорциональной основе.

Что такое амортизируемая премия по облигациям?

Премия по облигациям возникает, когда цена облигации на вторичном рынке увеличивается из-за снижения рыночных процентных ставок. Облигация, проданная с премией к номиналу, имеет рыночную цену, которая выше номинальной стоимости.

Разница между текущей ценой облигации (или стоимостью владения) и номинальной стоимостью облигации является премией облигации. Например, облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов, проданная за 1050 долларов, имеет премию 50 долларов. С течением времени, по мере приближения облигации к погашению, ее стоимость падает, пока не достигнет номинала в дату погашения. Постепенное снижение стоимости облигации называется амортизацией.

Стоимость владения

Для инвестора в облигации уплаченная премия представляет собой часть стоимости владения облигацией, что важно для налоговых целей. Если облигация выплачивает облагаемый налогом процент, держатель облигации может выбрать амортизацию премии, то есть использовать часть премии для уменьшения суммы процентного дохода, включенного в налоги.

Те, кто инвестирует в облагаемые налогом облигации с премией, как правило, выигрывают от амортизации премии, поскольку амортизированная сумма может быть использована для компенсации процентного дохода от облигации. Это, в свою очередь, уменьшит сумму облагаемого налогом дохода, полученного от облигации, а также любой подоходный налог, подлежащий уплате с него. Стоимость владения облагаемой налогом облигацией уменьшается на сумму амортизированной премии каждый год.

В случае, когда облигация выплачивает необлагаемый налогом процент, инвестор в облигации должен амортизировать премию по облигации. Хотя эта амортизированная сумма не вычитается при определении облагаемого налогом дохода, налогоплательщик должен уменьшить свою базу по облигации на сумму амортизации за год. Налоговая служба США требует, чтобы для ежегодной амортизации премии по облигациям использовался метод постоянной доходности.

Амортизация премии по облигациям методом постоянной доходности

Метод постоянной доходности используется для определения амортизации премии по облигациям за каждый период начисления. Он амортизирует премию по облигациям путем умножения скорректированной базы на доходность при выпуске, а затем вычитания купонного процента. Или в виде формулы:

Начисление = База покупки x (Внутренняя норма доходности / Периоды начисления в год) - Купонный процент


Первым шагом в расчете амортизации премии является определение доходности до погашения (YTM), которая представляет собой ставку дисконтирования, приравнивающую приведенную стоимость всех оставшихся платежей по облигации к базе в облигации.

Например, рассмотрим инвестора, который приобрел облигацию за 10 150 долларов. Облигация имеет срок погашения пять лет и номинальную стоимость 10 000 долларов. Она выплачивает купонный процент 5% полугодовыми платежами и имеет доходность до погашения 3,5%. Давайте рассчитаем амортизацию за первый и второй периоды.

Первый период

Поскольку эта облигация выплачивает полугодовые платежи, первый период — это первые шесть месяцев после того, как был сделан первый купонный платеж; второй период — следующие шесть месяцев, после которых инвестор получает второй купонный платеж, и так далее. Поскольку мы предполагаем полугодовой период начисления, доходность и купонная ставка будут разделены на 2.

В нашем примере доходность, используемая для амортизации премии по облигациям, составляет 3,5% / 2 = 1,75%, а купонный платеж за период составляет 5% / 2 x 10 000 долларов = 250 долларов. Амортизация за период 1 выглядит следующим образом:

apache Начислениепериод1 = (10 150 долларов x 1,75%) - 250 долларов
Начислениепериод1 = 177,63 доллара - 250 долларов
Начислениепериод1 = -72,38 доллара


Второй период

Базой облигации для второго периода является цена покупки плюс начисление за первый период, то есть 10 150 долларов — 72,38 доллара = 10 077,62 доллара:

apache Начислениепериод2 = (10 077,62 доллара x 1,75%) - 250 долларов
Начислениепериод2 = 176,36 доллара - 250 долларов
Начислениепериод2 = -73,64 доллара


Для оставшихся восьми периодов (всего 10 периодов начисления или выплаты для полугодовой облигации со сроком погашения пять лет) используйте ту же структуру, представленную выше, чтобы рассчитать амортизируемую премию по облигациям.

По своей сути, облигация, купленная с премией, имеет отрицательное начисление; другими словами, база амортизируется.