Мостовое финансирование: определение, обзор и пример

Мостовое финансирование, часто в форме мостового кредита, является временным вариантом финансирования, используемым компаниями и другими организациями для укрепления их краткосрочной позиции до тех пор, пока не будет получено долгосрочное финансирование. Мостовое финансирование обычно предоставляется инвестиционным банком или венчурной компанией в форме кредита или инвестиций в капитал.

Мостовое финансирование также используется для первичного публичного размещения акций (IPO) или может включать обмен акций на капитал вместо кредита.

Ключевые выводы

• Мостовое финансирование может быть в форме долга или капитала и может быть использовано во время IPO.
• Мостовые кредиты, как правило, краткосрочные и имеют высокие процентные ставки.
• Мостовое финансирование акционерным капиталом требует отказа от доли в компании в обмен на финансирование.
• Мостовое финансирование IPO используется компаниями, выходящими на биржу. Финансирование покрывает расходы на IPO, а затем погашается, когда компания становится публичной.

Как работает мостовое финансирование

Мостовое финансирование «перекрывает» разрыв между моментом, когда деньги компании заканчиваются, и моментом, когда она может ожидать поступления средств позже. Этот тип финансирования чаще всего используется для удовлетворения краткосрочных потребностей компании в рабочем капитале.

Существует несколько способов организации мостового финансирования. То, какой вариант использует компания или организация, будет зависеть от доступных им возможностей. Компания, находящаяся в относительно стабильном положении и нуждающаяся в небольшой краткосрочной помощи, может иметь больше возможностей, чем компания, столкнувшаяся с большими трудностями. Варианты мостового финансирования включают в себя заемный капитал, собственный капитал и мостовое финансирование IPO.

Виды мостового финансирования

Мостовое финансирование заемным капиталом

Одним из вариантов мостового финансирования является получение компанией краткосрочного кредита с высокой процентной ставкой, известного как мостовой кредит. Однако компании, которые обращаются за мостовым финансированием с помощью мостового кредита, должны быть осторожны, поскольку процентные ставки порой настолько высоки, что это может привести к дальнейшим финансовым трудностям.

Например, если компания уже одобрена на получение банковского кредита в размере 500 000 долларов США, но кредит разделен на транши, причем первый транш должен поступить через шесть месяцев, компания может обратиться за мостовым кредитом. Она может подать заявку на получение шестимесячного краткосрочного кредита, который даст ей достаточно средств для существования до тех пор, пока первый транш не поступит на банковский счет компании.

Мостовое финансирование акционерным капиталом

Иногда компании не хотят брать на себя долг с высокими процентными ставками. В этом случае они могут обратиться к венчурным компаниям, чтобы получить раунд мостового финансирования и, таким образом, обеспечить компанию капиталом до тех пор, пока она не сможет привлечь более крупный раунд акционерного финансирования (при желании).

В этом случае компания может предложить венчурной компании долю в капитале в обмен на финансирование на срок от нескольких месяцев до года. Венчурная компания пойдет на такую сделку, если она верит, что компания в конечном итоге станет прибыльной, что приведет к росту стоимости ее доли в компании.

Мостовое финансирование IPO

Мостовое финансирование, в терминах инвестиционного банкинга, является методом финансирования, используемым компаниями до их IPO. Этот тип мостового финансирования предназначен для покрытия расходов, связанных с IPO, и, как правило, является краткосрочным. После завершения IPO полученные от размещения средства немедленно погашают обязательства по кредиту.

Эти средства обычно предоставляются инвестиционным банком, который занимается андеррайтингом новой эмиссии. В качестве оплаты компания, получающая мостовое финансирование, предоставит андеррайтерам определенное количество акций со скидкой к цене размещения, что компенсирует кредит. По сути, это финансирование является авансовым платежом за будущую продажу новой эмиссии.

Пример мостового финансирования

Мостовое финансирование довольно распространено во многих отраслях, поскольку всегда есть компании, испытывающие трудности. Горнодобывающий сектор полон небольших игроков, которые часто используют мостовое финансирование для разработки рудника или покрытия расходов до тех пор, пока они не смогут выпустить больше акций — обычный способ привлечения средств в этом секторе.

Мостовое финансирование редко бывает простым и часто включает ряд положений, которые помогают защитить организацию, предоставляющую финансирование.

Горнодобывающая компания может получить финансирование в размере 12 миллионов долларов США для разработки нового рудника, который, как ожидается, принесет больше прибыли, чем сумма кредита. Венчурная компания может предоставить финансирование, но из-за рисков венчурная компания взимает 20% годовых и требует, чтобы средства были возвращены в течение одного года.

В кредитном договоре также могут быть предусмотрены другие условия. К ним может относиться повышение процентной ставки, если кредит не будет погашен вовремя. Например, она может увеличиться до 25%.

Венчурная компания также может реализовать опцион конвертации. Это означает, что она может конвертировать определенную сумму кредита в акции по согласованной цене акций, если венчурная компания решит это сделать. Например, 4 миллиона долларов США из 12-миллионного кредита могут быть конвертированы в акции по цене 5 долларов США за акцию по усмотрению венчурной компании. Цена 5 долларов США может быть предметом переговоров, или это может быть просто цена акций компании на момент заключения сделки.

Другие условия могут включать обязательное и немедленное погашение, если компания получает дополнительное финансирование, превышающее непогашенную сумму кредита.