Оценка облигаций: расчет, определение, формула и пример
Что такое оценка облигаций?
Оценка облигаций – это метод определения справедливой стоимости конкретной облигации. Она включает в себя расчет приведенной стоимости будущих процентных выплат по облигации (также известных как денежный поток) и стоимости облигации при погашении (также известной как номинальная стоимость). Поскольку номинальная стоимость и процентные выплаты по облигации являются фиксированными, инвестор использует оценку облигаций, чтобы определить, какая доходность необходима для того, чтобы инвестиции в облигации были оправданными.
Основные выводы
Оценка облигаций – это способ определения справедливой стоимости (или номинальной стоимости) конкретной облигации.
Она включает в себя расчет приведенной стоимости ожидаемых будущих купонных выплат по облигации (денежного потока) и стоимости облигации при погашении (номинальной стоимости).
Поскольку номинальная стоимость и процентные выплаты по облигации являются фиксированными, оценка облигаций помогает инвесторам определить, какая доходность сделает инвестиции в облигации стоящими.
Понимание оценки облигаций
Облигация – это долговой инструмент, который обеспечивает инвестору стабильный поток дохода в виде купонных выплат. В дату погашения облигации эмитент облигации выплачивает держателю облигации полную номинальную стоимость. Характеристики обычной облигации включают:
Купонная ставка: Некоторые облигации имеют процентную ставку, также известную как купонная ставка, которая выплачивается держателям облигаций два раза в год. Купонная ставка – это фиксированная доходность, которую инвестор получает периодически до погашения.
Дата погашения: Все облигации имеют даты погашения, одни краткосрочные, другие долгосрочные. Когда облигация погашается, эмитент облигации выплачивает инвестору полную номинальную стоимость облигации. Для корпоративных облигаций номинальная стоимость облигации обычно составляет 1000 долларов США, а для государственных облигаций – 10 000 долларов США. Номинальная стоимость не обязательно является инвестированным капиталом или покупной ценой облигации.
Текущая цена: В зависимости от уровня процентных ставок в экономике инвестор может приобрести облигацию по номинальной стоимости, ниже номинальной стоимости или выше номинальной стоимости. Например, если процентные ставки растут, стоимость облигации будет падать, поскольку купонная ставка будет ниже, чем процентная ставка в экономике. В этом случае облигация будет торговаться с дисконтом, то есть ниже номинальной стоимости. Однако держателю облигации будет выплачена полная номинальная стоимость облигации при погашении, даже если он приобрел ее по цене ниже номинальной стоимости.
Оценка облигаций на практике
Поскольку облигации являются неотъемлемой частью рынка капитала, инвесторы и аналитики стремятся понять, как различные характеристики облигации взаимодействуют, чтобы определить ее внутреннюю стоимость. Как и в случае с акциями, стоимость облигации определяет, является ли она подходящей инвестицией для портфеля, и, следовательно, является неотъемлемым этапом инвестирования в облигации.
Оценка облигаций, по сути, представляет собой расчет приведенной стоимости ожидаемых будущих купонных выплат по облигации. Теоретическая справедливая стоимость облигации рассчитывается путем дисконтирования будущей стоимости ее купонных выплат по соответствующей ставке дисконтирования. Используемая ставка дисконтирования – это доходность до погашения, которая представляет собой доходность, которую инвестор получит, если он реинвестирует каждый купонный платеж по облигации по фиксированной процентной ставке до погашения облигации. Она учитывает цену облигации, номинальную стоимость, купонную ставку и время до погашения.
Оценка купонной облигации
При расчете стоимости купонной облигации учитываются годовая или полугодовая купонная выплата и номинальная стоимость облигации.
Приведенная стоимость ожидаемых денежных потоков складывается с приведенной стоимостью номинальной стоимости облигации, как показано в следующей формуле:
V
coupons
∑
C
(
1
+
r
)
t
V
face value
F
(
1
+
r
)
T
где:
C
будущие денежные потоки, то есть купонные выплаты
r
ставка дисконтирования, то есть доходность до погашения
F
номинальная стоимость облигации
t
количество периодов
T
время до погашения
Например, давайте найдем стоимость корпоративной облигации с годовой процентной ставкой 5%, выплачивающей полугодовые процентные выплаты в течение 2 лет, после чего облигация погашается, и основной капитал должен быть возвращен. Предположим, что доходность до погашения составляет 3%:
Приведенная стоимость номинальной стоимости = 1000 / (1,015)4 = 942,18
Следовательно, стоимость облигации составляет 1038,54 доллара США.
Оценка бескупонной облигации
Бескупонная облигация не производит годовых или полугодовых купонных выплат в течение срока действия облигации. Вместо этого она продается с большим дисконтом к номинальной стоимости при выпуске. Разница между покупной ценой и номинальной стоимостью – это процентный доход инвестора по облигации. Чтобы рассчитать стоимость бескупонной облигации, нам нужно только найти приведенную стоимость номинальной стоимости. Продолжая приведенный выше пример, стоимость бескупонной облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов США, доходностью до погашения 3% и сроком погашения 2 года составит 1000 долларов США / (1,03)2, или 942,59 доллара США.
Оцениваются ли облигации так же, как акции?
Не совсем. Как акции, так и облигации обычно оцениваются с использованием анализа дисконтированных денежных потоков, который учитывает приведенную стоимость будущих денежных потоков, причитающихся по ценной бумаге. В отличие от акций, облигации состоят из процентного (купонного) компонента и основного компонента, который возвращается при погашении облигации. Оценка облигаций учитывает приведенную стоимость каждого компонента и складывает их.
Почему цена моей облигации отличается от ее номинальной стоимости?
Номинальная или номинальная стоимость облигации часто отличается от ее рыночной стоимости. Это связано с несколькими факторами, включая изменения процентных ставок, кредитный рейтинг компании, время до погашения, наличие каких-либо опционов колл или других встроенных опционов, а также является ли облигация обеспеченной или необеспеченной. Облигация всегда будет погашаться по своей номинальной стоимости, когда первоначально выданный основной капитал будет возвращен.
Почему цены на облигации обратно пропорциональны процентным ставкам?
Оценка облигаций: расчет, определение, формула и пример
Что такое оценка облигаций?
Оценка облигаций – это метод определения справедливой стоимости конкретной облигации. Она включает в себя расчет приведенной стоимости будущих процентных выплат по облигации (также известных как денежный поток) и стоимости облигации при погашении (также известной как номинальная стоимость). Поскольку номинальная стоимость и процентные выплаты по облигации являются фиксированными, инвестор использует оценку облигаций, чтобы определить, какая доходность необходима для того, чтобы инвестиции в облигации были оправданными.
Основные выводы
Оценка облигаций – это способ определения справедливой стоимости (или номинальной стоимости) конкретной облигации.
Она включает в себя расчет приведенной стоимости ожидаемых будущих купонных выплат по облигации (денежного потока) и стоимости облигации при погашении (номинальной стоимости).
Поскольку номинальная стоимость и процентные выплаты по облигации являются фиксированными, оценка облигаций помогает инвесторам определить, какая доходность сделает инвестиции в облигации стоящими.
Понимание оценки облигаций
Облигация – это долговой инструмент, который обеспечивает инвестору стабильный поток дохода в виде купонных выплат. В дату погашения облигации эмитент облигации выплачивает держателю облигации полную номинальную стоимость. Характеристики обычной облигации включают:
Купонная ставка: Некоторые облигации имеют процентную ставку, также известную как купонная ставка, которая выплачивается держателям облигаций два раза в год. Купонная ставка – это фиксированная доходность, которую инвестор получает периодически до погашения.
Дата погашения: Все облигации имеют даты погашения, одни краткосрочные, другие долгосрочные. Когда облигация погашается, эмитент облигации выплачивает инвестору полную номинальную стоимость облигации. Для корпоративных облигаций номинальная стоимость облигации обычно составляет 1000 долларов США, а для государственных облигаций – 10 000 долларов США. Номинальная стоимость не обязательно является инвестированным капиталом или покупной ценой облигации.
Текущая цена: В зависимости от уровня процентных ставок в экономике инвестор может приобрести облигацию по номинальной стоимости, ниже номинальной стоимости или выше номинальной стоимости. Например, если процентные ставки растут, стоимость облигации будет падать, поскольку купонная ставка будет ниже, чем процентная ставка в экономике. В этом случае облигация будет торговаться с дисконтом, то есть ниже номинальной стоимости. Однако держателю облигации будет выплачена полная номинальная стоимость облигации при погашении, даже если он приобрел ее по цене ниже номинальной стоимости.
Оценка облигаций на практике
Поскольку облигации являются неотъемлемой частью рынка капитала, инвесторы и аналитики стремятся понять, как различные характеристики облигации взаимодействуют, чтобы определить ее внутреннюю стоимость. Как и в случае с акциями, стоимость облигации определяет, является ли она подходящей инвестицией для портфеля, и, следовательно, является неотъемлемым этапом инвестирования в облигации.
Оценка облигаций, по сути, представляет собой расчет приведенной стоимости ожидаемых будущих купонных выплат по облигации. Теоретическая справедливая стоимость облигации рассчитывается путем дисконтирования будущей стоимости ее купонных выплат по соответствующей ставке дисконтирования. Используемая ставка дисконтирования – это доходность до погашения, которая представляет собой доходность, которую инвестор получит, если он реинвестирует каждый купонный платеж по облигации по фиксированной процентной ставке до погашения облигации. Она учитывает цену облигации, номинальную стоимость, купонную ставку и время до погашения.
Оценка купонной облигации
При расчете стоимости купонной облигации учитываются годовая или полугодовая купонная выплата и номинальная стоимость облигации.
Приведенная стоимость ожидаемых денежных потоков складывается с приведенной стоимостью номинальной стоимости облигации, как показано в следующей формуле:
Вопросы и ответы
Что такое оценка облигаций?
Определение: Оценка облигаций – это метод определения справедливой стоимости конкретной облигации. Она включает в себя расчет приведенной стоимости будущих процентных выплат по облигации (также известных как денежный поток) и стоимости облигации при погашении (также известной как номинальная стоимость).
Ответ: Оценка облигаций – это процесс определения справедливой рыночной стоимости облигации, учитывая ее будущие денежные потоки и процентные ставки. Она помогает инвесторам понять, стоит ли покупать, продавать или держать облигацию, сравнивая ее текущую цену с ее расчетной справедливой стоимостью.
Как рассчитывается оценка облигаций?
Формула: Оценка облигаций рассчитывается путем дисконтирования будущих денежных потоков облигации (купонных выплат и номинальной стоимости) по соответствующей ставке дисконтирования.
Ответ: Оценка облигаций рассчитывается с помощью формулы приведенной стоимости. Она учитывает купонную ставку облигации, номинальную стоимость, текущую рыночную процентную ставку и время до погашения.
Какие факторы влияют на оценку облигаций?
Факторы:
Процентные ставки: Процентные ставки обратно пропорциональны стоимости облигаций. Когда процентные ставки растут, стоимость облигаций падает, и наоборот.
Купонная ставка: Облигации с более высокой купонной ставкой, как правило, стоят дороже, чем облигации с более низкой купонной ставкой.
Время до погашения: Облигации с более длительным сроком погашения, как правило, более рискованные и имеют более низкую стоимость, чем облигации с более коротким сроком погашения.
Кредитный рейтинг: Кредитный рейтинг эмитента облигации влияет на ее стоимость. Облигации с более высоким кредитным рейтингом, как правило, стоят дороже, чем облигации с более низким кредитным рейтингом.
Ответ: Оценка облигаций может быть затронута рядом факторов, включая процентные ставки, купонную ставку, время до погашения, кредитный рейтинг эмитента и рыночные условия.
Как использовать оценку облигаций для принятия инвестиционных решений?
Использование: Оценка облигаций может помочь инвесторам определить, стоит ли покупать, продавать или держать облигацию. Если расчетная стоимость облигации выше ее текущей рыночной цены, это может быть хорошей инвестицией. Если расчетная стоимость облигации ниже ее текущей рыночной цены, это может быть невыгодной инвестицией.
Ответ: Инвесторы могут использовать оценку облигаций, чтобы определить, недооценена, переоценена или справедливо оценена облигация. Это может помочь им принимать обоснованные инвестиционные решения, основанные на потенциальной доходности и риске.
Каковы примеры оценки облигаций?
Пример:
Облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США, купонной ставкой 5% и сроком погашения 10 лет.
Текущая рыночная процентная ставка составляет 4%.
Расчетная стоимость облигации составляет 1067 долларов США.
Поскольку расчетная стоимость облигации выше ее текущей рыночной цены (1000 долларов США), это может быть хорошей инвестицией.
Ответ: Пример оценки облигации может включать расчет приведенной стоимости будущих денежных потоков облигации с использованием формулы приведенной стоимости и сравнение ее с текущей рыночной ценой.
В чем разница между оценкой облигаций и оценкой акций?
Разница: Оценка облигаций и оценка акций – это два разных процесса. Оценка облигаций учитывает фиксированные денежные потоки, в то время как оценка акций учитывает будущие денежные потоки, которые могут быть неопределенными.
Ответ: Оценка облигаций фокусируется на дисконтировании будущих купонных выплат и номинальной стоимости, в то время как оценка акций часто использует методы, основанные на будущих доходах или денежных потоках, которые могут быть более спекулятивными.
Каковы ограничения оценки облигаций?
Ограничения:
Оценка облигаций основана на предположениях, таких как будущие процентные ставки.
Оценка облигаций не учитывает все факторы риска, которые могут повлиять на стоимость облигации.
Ответ: Оценка облигаций является приблизительным методом, и ее точность может быть ограничена. Она не учитывает все факторы, которые могут повлиять на стоимость облигации, такие как кредитный риск, ликвидность и рыночные настроения.
Где я могу найти больше информации об оценке облигаций?
Ответ: Существует множество ресурсов, где вы можете найти больше информации об оценке облигаций, включая веб-сайты, учебники и курсы.
Заключение
Оценка облигаций – это важный инструмент для инвесторов, которые хотят понять стоимость облигаций и принимать обоснованные инвестиционные решения. Понимание того, как рассчитывается оценка облигаций, и факторов, которые на нее влияют, может помочь инвесторам максимизировать свои доходы и минимизировать риски.
