Лестница облигаций: обзор, преимущества, FAQ и примеры

Что такое лестница облигаций?

Лестница облигаций — это портфель облигаций с разными сроками погашения.

Цель покупки нескольких облигаций с разными сроками погашения вместо одной крупной облигации с одним сроком погашения — это минимизация процентного риска, повышение ликвидности и диверсификация кредитного риска.

В лестнице облигаций даты погашения облигаций равномерно распределены по нескольким месяцам или нескольким годам, так что выручка реинвестируется с регулярными интервалами по мере погашения облигаций.

Цель покупки нескольких небольших облигаций с разными сроками погашения вместо одной большой облигации с одним сроком погашения — это минимизация процентного риска, повышение ликвидности и диверсификация кредитного риска.

Преимущества лестницы облигаций

Инвесторы, которые покупают облигации, обычно покупают их как консервативный способ получения дохода. Однако инвесторы, стремящиеся к более высокой доходности, не снижая кредитного качества, обычно нуждаются в покупке облигации с более длительным сроком погашения. Это подвергает инвестора трем видам риска: процентному риску, кредитному риску и риску ликвидности.

Когда процентные ставки растут, цены на облигации реагируют обратно пропорционально. Это особенно верно, чем длиннее срок погашения облигации. Облигация, которая погашается через 10 лет, колеблется в цене меньше, чем облигация, которая погашается через 30 лет. Если инвестору нужны средства до наступления срока погашения облигации, рост процентных ставок приводит к снижению цены облигации на открытом рынке.

Когда процентные ставки растут, спрос на облигации с более низкой процентной ставкой снижается. Это приводит к снижению ликвидности облигации, поскольку покупатели облигаций могут найти облигации с аналогичным сроком погашения, но с более высокими процентными выплатами. Единственный способ получить более выгодную цену в этом сценарии — дождаться снижения процентных ставок, что приведет к росту цены облигации.

Покупка большой позиции в одной облигации также может подвергнуть инвестора кредитному риску.

Подобно тому, как владение только одной акцией в портфеле, цена облигации зависит от кредитоспособности компании или учреждения, выпустившего ее. Если что-либо снижает кредитное качество облигаций, цена немедленно падает.

Например, облигации Пуэрто-Рико когда-то были очень популярны, но когда у провинции возникли финансовые проблемы, цены на облигации сразу же упали.

Использование лестницы облигаций решает эти проблемы. Поскольку существует несколько облигаций с разными сроками погашения, облигации постоянно погашаются и реинвестируются в текущих условиях процентных ставок.

Если инвестору нужна ликвидность, продажа облигаций с более коротким сроком погашения обеспечивает наиболее выгодную цену. Поскольку существует несколько различных выпусков облигаций, кредитный риск распределяется по всему портфелю и должным образом диверсифицируется. Если у одной из облигаций происходит понижение кредитного качества, это влияет только на часть всей лестницы.

Пример лестницы облигаций

Вот пример простой лестницы облигаций, которую могут создать розничные инвесторы.

Чтобы построить 10-летнюю лестницу облигаций казначейства, инвестор просто купил бы следующие 10 ETF в равных долях:

• iShares iBonds Dec 2021 Term Treasury ETF (IBTA)
• iShares iBonds Dec 2022 Term Treasury ETF (IBTB)
• iShares iBonds Dec 2023 Term Treasury ETF (IBTD)
• iShares iBonds Dec 2024 Term Treasury ETF (IBTE)
• iShares iBonds Dec 2025 Term Treasury ETF (IBTF)
• iShares iBonds Dec 2026 Term Treasury ETF (IBTG)
• iShares iBonds Dec 2027 Term Treasury ETF (IBTH)
• iShares iBonds Dec 2028 Term Treasury ETF (IBTI)
• iShares iBonds Dec 2029 Term Treasury ETF (IBTJ)
• iShares iBonds Dec 2030 Term Treasury ETF (IBTK)

FAQ по лестнице облигаций

Стоит ли строить лестницу облигаций с помощью callable bonds?

Нет. Поскольку callable bonds могут быть погашены эмитентом до наступления срока погашения, они не подходят для построения лестницы облигаций.

Как построить лестницу облигаций ETF?

Чтобы построить лестницу облигаций ETF, инвестору просто нужно вложить равные суммы денег в несколько различных ETF, все с разными сроками погашения.

Например, чтобы построить 10-летнюю лестницу облигаций корпораций, инвестор мог бы приобрести следующие ETF в равных долях:

• Invesco BulletShares 2021 Corporate Bond ETF (BSCL)
• Invesco BulletShares 2022 Corporate Bond ETF (BSCM)
• Invesco BulletShares 2023 Corporate Bond ETF (BSCN)
• Invesco BulletShares 2024 Corporate Bond ETF (BSCO)
• Invesco BulletShares 2025 Corporate Bond ETF (BSCP)
• Invesco BulletShares 2026 Corporate Bond ETF (BSJQ)
• Invesco BulletShares 2027 Corporate Bond ETF (BSJR)
• Invesco BulletShares 2028 Corporate Bond ETF (BSJS)
• Invesco BulletShares 2029 Corporate Bond ETF (BSCT)
• Invesco BulletShares 2030 Corporate Bond ETF (BSCU)

Какие существуют альтернативы лестнице облигаций?

Вместо того, чтобы строить лестницу облигаций, инвестор может приобрести ETF, который содержит диверсифицированный портфель облигаций с различными сроками погашения.

Популярные ETF с разными сроками погашения включают iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (ASG), Vanguard Total Bond Market ETF (BND), Vanguard Total International Bond ETF (BNDX) и iShares TIPS Bond ETF.