Что такое агентские издержки? Разбор понятия, примеры и включенные сборы

Агентские издержки — это внутренние расходы компании, которые возникают в результате действий агента, действующего от имени принципала. Обычно агентские издержки возникают из-за неэффективности, недовольства и сбоев, таких как конфликты интересов между акционерами и руководством. Оплата агентских издержек производится действующему агенту.

Ключевые моменты

• Агентские издержки — это внутренние расходы, которые возникают, когда агент действует от имени принципала.
• Основными причинами возникновения агентских издержек являются неэффективность, недовольство и сбои.
• Агентские издержки, включающие сборы, связанные с управлением потребностями конфликтующих сторон, называются агентским риском.
• Отношения принципала-агента существуют между руководством компании (агентом) и ее акционерами (принципалом).

Отношения принципала-агента

Динамика противостояния сторон называется отношениями принципала-агента, которые в первую очередь относятся к отношениям между акционерами и управленческим персоналом. В этом сценарии акционеры являются принципалами, а сотрудники руководства выступают в качестве агентов.

Однако отношения принципала-агента могут также относиться к другим парам связанных сторон с аналогичными характеристиками власти. Например, отношения между политиками (агентами) и избирателями (принципалами) могут привести к возникновению агентских издержек. Если политики обещают предпринять определенные законодательные действия во время предвыборной кампании, а после избрания не выполняют эти обещания, избиратели несут агентские издержки. В расширении динамики принципала-агента, известном как «проблемы множественного принципала», описывается сценарий, когда лицо действует от имени группы других лиц.

Более подробный взгляд на агентские издержки

Агентские издержки включают любые сборы, связанные с управлением потребностями конфликтующих сторон, в процессе оценки и разрешения споров. Эти расходы также известны как агентский риск. Агентские издержки являются необходимыми расходами в любой организации, где принципалы не обладают полной автономной властью.

Из-за того, что агенты не действуют таким образом, чтобы приносить пользу работающим под их началом агентам, это может в конечном итоге негативно сказаться на их прибыльности. Эти расходы также относятся к экономическим стимулам, таким как премии за производительность, опционы на акции и другие «пряники», которые стимулировали бы агентов надлежащим образом выполнять свои обязанности. Цель агента — помочь компании процветать, тем самым согласовывая интересы всех заинтересованных сторон.

Недовольные акционеры

Акционеры, несогласные с направлением, которое принимает руководство, могут быть менее склонны удерживать акции компании в долгосрочной перспективе. Кроме того, если конкретное действие побуждает достаточное количество акционеров продать свои акции, может произойти массовая распродажа, что приведет к снижению цены акций. В результате компании заинтересованы в том, чтобы приносить пользу акционерам и улучшать финансовое положение компании, поскольку в противном случае цены на акции могут упасть.

Кроме того, значительная распродажа акций может потенциально отпугнуть потенциальных новых инвесторов от занятия позиций, что приведет к цепной реакции, которая может еще больше снизить цены на акции.

В случаях, когда акционеры становятся особенно недовольны действиями высшего руководства компании, может быть предпринята попытка избрать в совет директоров других членов. Смена существующего руководства может произойти, если акционеры проголосуют за назначение новых членов в совет директоров. Это резкое действие может не только привести к значительным финансовым затратам, но и потребовать затрат времени и умственных ресурсов.

Такие потрясения также вызывают неприятные и непомерные бюрократические проблемы, присущие перекалибровке власти в высшем звене.

Реальный пример агентских издержек

Одним из наиболее известных примеров агентских рисков являются финансовые скандалы, такие как крах Enron в 2001 году. Как сообщается в этой статье на SmallBusiness.chron.com, совет директоров и высшие должностные лица компании продали свои акции по более высоким ценам из-за мошеннической бухгалтерской информации, которая искусственно завысила стоимость акций. В результате акционеры потеряли значительные средства, когда цена акций Enron резко упала.

Проще говоря, по данным журнала Accountancy, крах Enron произошел из-за «индивидуальной и коллективной жадности, рожденной в атмосфере рыночной эйфории и корпоративного высокомерия».

Заключение

Агентские издержки — это важная концепция, которую необходимо понимать как инвесторам, так и руководителям предприятий. Понимая природу и причины агентских издержек, компании могут предпринять шаги для их минимизации и обеспечения того, чтобы интересы всех заинтересованных сторон были согласованы.